連續兩天跌停！黃金股ETF被买到溢價30%後“熄火”，金價還能漲多久？

本報（chinatimes.net.cn）記者邱利 陳鋒 北京報道

2024年以來，國際金價一路高歌猛進，年內漲幅接近14%，再次引發了“淘金熱”，黃金主題基金備受青睞，資金紛紛借道ETF布局黃金資產。

而市場情緒高漲之際，黃金股ETF卻坐上“過山車”，連續兩天跌停。有業內人士指出，黃金股ETF受資金熱炒的背後，離不开對黃金價格上漲預期的情緒炒作，就像曾被資金爆买的納指ETF和日經ETF，一旦熱潮退去，在ETF溢價率較高的情況下，投資者要警惕高位站崗的風險。

公募主題基金“火熱”

4月9日，倫敦現貨黃金再度創新高，盤中最高報2365.18美元/盎司，年內累漲幅接近14%；COMEX黃金期貨也一度突破2384.50美元/盎司，繼續高歌猛進。

在國際金價一路飆漲的背景下，黃金主題基金也“水漲船高”，資金紛紛借道ETF布局黃金資產。Wind數據顯示，截至4月9日，易方達黃金ETF、博時黃金ETF、華夏黃金ETF、華安黃金ETF、國泰黃金ETF等多只黃金ETF，年初至今漲幅均高達15%左右。

對於一路“狂飆”的黃金，不少分析師直呼“看不懂”，這次黃金上漲違背了很多常規思維，無視了美元走強、美債收益率上漲，以及市場推遲對美聯儲的降息預期等多種影響，持續屢創新高。

前海开源基金首席經濟學家楊德龍表示向《華夏時報》記者分析稱，黃金價格持續上漲主要有四大方面的原因，一是國際局勢出現局部動蕩，導致國際避險情緒上升，從而推動金價上漲；二是美聯儲降息預期增強；三是包括中國央行在內的多國央行近年來持續增持實物黃金儲備；四是資金面因素推動，短期黃金價格上漲又吸引更多投資者追漲，所以做多的力量進一步壯大，目前黃金價格還完全沒有掉頭向下的跡象。

黃金股ETF連續兩天跌停

金價持續大漲之下，黃金股ETF場內價格卻坐上“過山車”。4月9日，華夏中證滬深港黃金產業股票ETF（簡稱“華夏黃金股ETF”）停牌一小時後开盤再度跌停，該基金已經連續第二日經歷跌停。從此前幾個交易日走勢看，3月28日至4月3日，短短5個交易日，華夏黃金股ETF漲幅高達47.32%，溢價率更是一度超過30%。

對此，華夏基金多次發布關於溢價風險提示以及停牌公告，提醒示投資者關注二級市場交易價格溢價風險。

資料顯示，華夏黃金股ETF僅成立三個月左右，跟蹤的標的指數爲中證滬深港黃金產業股票指數，前十大成份股包括紫金礦業、山東黃金、銀泰黃金、中金黃金等A股上市公司，還有一部分成份股爲招金礦業、周大福等港股。

華南某公募基金人士向《華夏時報》記者表示，黃金ETF的底層資產是實物黃金，而黃金股ETF投資的是黃金產業鏈上市公司，後者與黃金投資相比更有彈性，但同時風險也相對更大，收益不僅受金價影響，還會受相關上市公司、市場情緒等方面的影響。

4月10日，華夏黃金股ETF繼續低开，截至午間休盤價格跌1.26%。

國際金價還能“牛”多久

在當前“淘金”熱潮之下，黃金價格的強勁走勢還能持續多久，拐點何時到來，成了衆多投資者關注的焦點。

中信保誠全球商品主題基金經理顧凡丁向《華夏時報》記者分析稱，近期黃金的價格漲幅較快，市場投機情緒較高，COMEX黃金期貨投機淨多頭持倉量已達到近兩年較高水平，若海外地緣風險出現緩和，國際金價短期或存回調可能。中長期來看，美國政府債務問題及非美央行持續購买黃金等因素仍有一定可能延續，或形成相對利好黃金的環境。

展望後市，顧凡丁認爲，隨着美國政府信用下降以及全球去美元化推進，黃金資產仍具備長期配置價值；另一方面，今年海外風險事件或仍可能不斷擾動資本市場，配置黃金資產一定程度上或能提供良好的風險對衝。

博時黃金ETF基金經理王祥認爲，國際金價連續突破2200、2300美元整數關口，後續波動或將加大。他指出，短期金價漲勢已經從之前的中期寬松路徑下的搶跑交易，轉變爲短期中東地緣局勢驅動下的情緒博弈。在事件驅動背景下，漲勢穩定性將有所下降，後續價格波動幅度或將進一步放大。

“金價或仍有上升空間。”永贏黃金股ETF基金經理劉庭宇表示，從資金層面來看，央行購金未來幾年內有望持續，加上全球最大黃金ETF的持倉量仍處在歷史相對低位水平，未來或有大量潛在資金進場，推動金價進入新一輪上升行情。

華安基金認爲，黃金本輪新高爲資金面驅動爲主，較爲充分地反映了近期市場對於基本面的樂觀預期，多頭交易逐漸擁擠，短期需注意回調風險。展望全年，中長期看好黃金的配置價值。

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