無錫銀行被險資舉牌！長城人壽重金押注，持股逼近第三大股東

時隔8年，A股銀行再次被險資舉牌。近日，無錫銀行（600908.SH）發布簡式權益變動報告書，長城人壽增持無錫銀行股份，截至2024年1月9 日，長城人壽直接持有無錫銀行107646274股股份，佔無錫銀行總股本的5%，達到舉牌线。

就本次舉牌無錫銀行事宜，長城人壽相關負責人對時代周報記者表示，公司暫不對外接受採訪。

長城人壽近一年以來在A股動作頻頻，無錫銀行只是其舉牌的上市公司之一，此前已陸續舉牌浙江交科（002061.SZ）、中原高速（600020.SH）。此外，長城人壽還出現在金融街（000402.SZ）、粵水電（002060.SZ）兩家上市公司的前十大流通股東名單中。

作爲A股市場重要的機構投資者，險資的調倉動向一直備受投資者關注，低利率市場環境下，加大權益投資成爲險企獲取超額收益的重要途徑。

前海开源基金首席經濟學家楊德龍對時代周報記者分析稱，從中長期來看，當前市場已經處於底部區域，市場底部特徵已經非常明顯。在持續調整之後，一些優質股票可能會迎來比較好的反彈機會，正是在當前市場低迷的時候才可能會產生超額收益的機會。

圖源：圖蟲創意

長城人壽“破冰”舉牌A股銀行

2015年底，人保財險舉牌華夏銀行，此後便再無險資舉牌A股銀行股。作爲8年後的“破冰”者，長城人壽在資本市場吸睛無數。

實際上，長城人壽本次舉牌無錫銀行，此前有跡可循。

2023年12月29日，無錫銀行公告稱，國家金融監督管理總局無錫監管分局核准長城人壽股東資格，同意長城人壽自批復之日起六個月內增持本公司股票。

此前，長城人壽陸續增持無錫銀行。截至2023年三季度末，長城人壽已持有無錫銀行9764.63萬股，佔該行總股本的4.45%，升至第四大股東。發布前述公告當日，長城人壽便迅速增持無錫銀行股票，10個交易日之內便增持至總股本的5%。

公告顯示，2023年12月29日至2024年1月9日期間，長城人壽通過集中競價方式增持無錫銀行股份9999925股。截至2024年1月9 日，長城人壽直接持有無錫銀行 107646274 股股份，佔無錫銀行總股本的 5.00%。

無錫銀行稱，長城人壽本次權益變動是基於保險公司自身配置需求以及上市公司配置價值考慮的長期投資，資金來源於自有資金。未來12個月內，長城人壽將根據無錫銀行的運營和發展狀況及其股價情況等，決定是否繼續增持無錫銀行。

值得注意的是，2023年1月，無錫銀行20億元定增的發行價格爲6.91元/股，而長城人壽近一個多月增持的價格區間爲4.92元-5.05元/股，入手價格相對比較劃算。

這並非長城人壽近一年以來首次舉牌上市公司，與往常險資偏愛港股、地產股不同的是，長城人壽如今青睞銀行、基建等領域，去年6月還舉牌了浙江交科和中原高速。此外，長城人壽近期還出現在金融街、粵水電兩家上市公司的前十大流通股東名單中。

長城人壽實際控制人爲北京市西城區國資委。在這次舉牌前不久，長城人壽完成了增資擴股。

2023年底，長城人壽10.93億元增資獲批，注冊資本增至62.19億元。參與本次增資的股東有三家，包括長城人壽第一大股東北京華融綜合投資有限公司，同時引進兩家新股東，均爲國資背景，分別是中國國有企業結構調整基金二期股份有限公司、北京德源什剎海房屋管理有限公司。

長城人壽稱，此次增資有效提升了公司資本實力和償付能力水平，有利於公司拓寬投資渠道，並爲有效提升投資收益提供重要保障。未來，長城人壽將加快战略轉型升級，推動資本內源性增長。

時代周報記者注意到，自2023年以來，長城人壽調研上市公司的熱情不減，相繼調研了瀾起科技、格靈深瞳、溫氏股份、珠海冠宇等8家上市公司，被調研公司主要分布在科技、新能源、人工智能等領域。長城人壽2024年是否會繼續舉牌其他上市公司，權益投資走向又將如何，值得關注。

爲何是無錫銀行？

時隔8年險資再舉牌A股銀行，無錫銀行爲何能獲得長城人壽青睞，這也備受市場關注。

作爲第二家A股上市的農商行，無錫銀行自2016年登陸A股以來，業績表現較爲穩健，且其撥備覆蓋率一直處於行業領先地位，資產質量水平較高。

數據顯示，2016年，無錫銀行實現歸母淨利潤8.93億元，之後一直保持穩健上升，2022年歸母淨利潤已上升至20.01億元。2023年前三季度，無錫銀行實現歸母淨利潤16.76億元，同比上升16.14%。

資產質量方面，截至2023年三季度末，無錫銀行總資產爲2333.62億元，同比增長10.28%；不良貸款率0.78%，較2022年末下降0.03個百分點；撥備覆蓋率547.39%。

中銀證券研報表示，2023年前三季度，無錫銀行資產質量絕對優勢持續，撥備優勢持續。公司區位優勢突出，補充資本後，規模增長貢獻增加，資產質量優異，撥備厚實，業績緩衝能力強。

有業內人士表示，無錫銀行股本較小、市值適中、股權比較分散，對於長城人壽這樣的中小險企而言，不需消耗太多資金就可以成爲其大股東。

截至2023年3季度末，無錫銀行總股本爲21.51億股，第一大股東太湖新城資產持股比例爲9.08%，無控股股東和實際控制人。

從股權結構來看，長城人壽持有無錫銀行達到5%後，該行持股超過5%的股東增至4家。第二大和第三大股東分別爲國聯信托、無錫市興達尼龍有限公司（下稱“興達尼龍”），分別持股7.73%和5.16%，長城人壽與興達尼龍持股差距較小。

目前，長城人壽還持有“無錫轉債”面值3738.6萬元,佔無錫轉債未轉股余額的1.28%。而無錫銀行可轉債將於1月底摘牌，但轉股率只有2.64%。不排除長城人壽將以可轉債轉股方式進一步增持無錫銀行的可能，而這也有助於無錫銀行提升可轉債轉股率。

從險資舉牌銀行股時機來看，業內認爲與當前銀行板塊估值水平、股息率有關。

國信證券研報表示，當前銀行板塊估值處於低位，經歷過房地產風險暴露、存量 房貸利率調整後，板塊潛在利空明顯減少，估值下行風險很小。若宏觀經濟恢復向好，有望推動銀行板塊的估值修復。

東莞證券分析師盧立亭認爲，銀行板塊當前的估值水平、波動率與股息率十分契合險資長期資金的要求，險企有望通過增持銀行股票獲得相對穩定的投資回報。

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