業績新低、股價閃崩，海天味業董事長提議8億元回購

導讀：“海天的增長受阻，根本原因在於沒能及時走出舒適圈，大衆化產品定位過於單一，沒有孵化出自己的高端化品牌，因而很難在現有盈利能力之下保持過去較高的銷售、廣告推廣投入。且去年的‘雙標’‘科技’輿論風波，海天方面的應對並不出彩，導致企業整體品牌價值受損。”

（文/張志峰 編輯/馬媛媛）業績增長遭遇瓶頸，曾有“醬茅”之稱的海天味業在市值連年大縮水之後，也只能先用回購來穩住股價。

10月16日晚間，海天味業公告稱，董事長龐康提議公司以不低於5億元(含)，不超過8億元(含)的資金，通過集中競價交易方式回購部分社會公衆股份。資金來自公司自有，回購股份的期限自公司董事會審議通過回購方案之日起12個月內。

消息一出，海天味業股價終於止跌，截至10月17日發稿，報36.7元，略微上漲2.37%，總市值2041億元。

就在此前一天，企業股價开盤閃崩，最終報收35.85元，跌幅7.89%，這也是企業火速开啓回購計劃的直接原因。

對於此次股價大幅下跌，有市場聲音猜測稱，可能與企業即將發布的三季報業績不佳有關。

而海天味業證券事務代表則向媒體表示，這僅僅是普通市場行爲，公司生產經營都正常，不存在應披露未披露的信息。

值得注意的是，昨日收盤價也是海天味業近四年多以來股價新低，與其2021年的最高點126.2元/股相比近乎“膝蓋斬”，總市值2年多時間內從7000億元縮水超過5000億元，跌幅71.6%。

對於股價持續下跌原因，市場普遍認爲，是調味品市場在經歷了高速增長之後，進入充分競爭階段，而海天味業並未在此階段表現出明顯的競爭優勢，也並未研發拓展初新的增長點，導致業績持續放緩直至停滯。

事實上，在不久前召开中期業績說明會中，有投資者就直截了當問“海天股價怎么一路跌? ”。

彼時海天味業就坦言，影響股價的因素是多方面的，業績穩定增長是對股價最好的支撐，因此公司會全力投入到公司的各項工作和變革中，力求最快速度讓企業增速企穩。

企業在半年報中也明確指出，目前原材料等各項成本依然處於高位，外部銷售環境發生了巨大變化，越來越碎片化的需求，對公司過往積累的優勢是一個挑战，需要加快在產品、渠道、終端建設等全面變革，爭奪市場機會。

並重點提到，隨着市場渠道和競爭的加劇，雖然醬油、蠔油等核心品類依然保持領先，但是明顯感受到市場在細分，競爭在加劇，公司正在着力在品種，口味、規格等細分賽道上發力。

加快產品變革，發力細分賽道，背後重要的原因是海天味業的主力產品醬油、蠔油不太好賣了。

財報顯示，上半年，海天味業最主要的產品醬油收入67.98億元，同比下降9.28%，佔比56.24%；蠔油收入21.97億元，同比下降0.53%，佔比18.18%；調味醬收入13.37億元，同比下降5.96%，佔比11.06%。

最終導致企業今年上半年首次出現營收、淨利“雙降”：營業收入129.66億元，同比下滑4.19%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤30.96億元，同比下滑8.76%。

相比之下，今年上半年的千禾味業、加加食品等同行，盡管規模尚不及海天味業，但大都多呈現業績增長勢頭。

在調味發酵品行業中，上半年15價A股上市公司的營收增速平均值爲11.07%，淨利潤平均增速19.42%。其中佼佼者如千禾味業，營業收入同比增長50.89%，歸母淨利潤增速高達115.94%。

這或許也是這家曾經市值排在整個A股前列、有着“醬茅”支撐的調味品企業被資本市場拋棄的根本原因。

值得一提的是，從近年來的動作來看，海天味業並未停下开拓醬油、蠔油和調味醬以外新品類的步伐。

例如切入火鍋底料等復合調味料，還延伸到食用油、大米、飲料等領域，推出了食用油品牌“油司令”和大米品牌“地理印記”；上线新品發酵果蔬汁飲料胡蘿卜汁；海天預制菜產品也在逐步上线中。

截至2022年，公司旗下生產調味料和食品相關的子公司接近30家，涉及了醬油、蠔油、調味醬、腐乳、醋、糧油、泡制類、復合調料等衆多品類，但從營收結果來看，均反響平平。

今年7月份，海天味業還加入冰淇淋跨界大軍，推出了“醬油冰淇淋”產品，結果也可想而知，這款僅僅聽名字中就令人感到“黑暗”的產品並未達到企業預期。

對此，有資深投行人士向觀察者網表示，海天的增長受阻，根本原因在於沒能及時走出舒適圈，大衆化產品定位過於單一，沒有孵化出自己的高端化品牌，因而很難在現有盈利能力之下保持過去較高的銷售、廣告推廣投入。且去年的“雙標”“科技”輿論風波，海天方面的應對並不出彩，導致企業整體品牌價值受損。

中國食品產業分析師朱丹蓬在接受媒體採訪時也表示，海天近年來並沒有把太多的精力、資源配置放在中高端醬油的推廣上，因此很難改變大衆化的定位。現有的調味品企業擁有的供應鏈優勢，海天也不具備。對於急於尋找第二增長曲线的海天味業而言，要在細分賽道、細分口味發力，充滿不確定性。

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