突被叫停！浙江國祥IPO恐再次折戟？

突被叫停！浙江國祥IPO恐再次折戟？

原定於10月9日進行IPO網上申購的浙江國祥，卻突然倒在了上市“前夜”。

10月7日晚，浙江國祥發布公告稱，因有關媒體報道，爲切實保護投資者利益，發行人及主承銷商決定暫停後續發行工作，待有關事項得到核實與澄清後再繼續發行工作。原《發行安排及初步詢價公告》中披露的預計發行時間表將進行調整，原定於2023年10月9日（T日）進行的申購暫緩。

隨後，上交所就浙江國祥股份有限公司暫停首次公开發行答記者問——

問：近日，有自媒體關注浙江國祥存在同一資產二次上市、發行定價較高等情況，請問上交所有何評價？

答：我們已關注到有關報道。自媒體反映的有關情況，我們在審核中已予以關注，進行了專門問詢。目前，浙江國祥已暫停IPO發行程序。本着對市場負責、對投資者負責的態度，我們將針對自媒體反映情況，對浙江國祥开展一次專項核查。

屢敗屢战的浙江國祥什么來路？

浙江國祥主要從事工業及商業中央空調類專用設備的研發、生產和銷售。原本計劃將於10月9日啓動IPO網上申購，中籤號公布日爲10月11日，公开發行股票數量爲3502.34萬股。計劃登陸上海證券交易所主板。

浙江國祥2022年營收18.67億元，空調主機、空調末端、商用機三種主要產品佔業務收入比達89.15%；歸母淨利潤爲2.61億元，同比增長124.84%。2023年上半年營收爲9.98億元，歸母淨利潤爲1.47億元，分別較上年同期增長19.85%、20.16%。

浙江國祥前身浙江國祥壓力容器設備有限公司，系爲配合原上市公司國祥制冷進行重大資產重組需要、作爲承接國祥制冷中央空調業務相關經營性資產的主體而設立的一人有限公司，公司資產間接來自於上市公司國祥制冷。

國祥制冷是由台灣制冷大王陳和貴陳天麟父子於1993年在紹興成立的空調制冷企業，於2003年在上交所上市。其後因爲業績滑坡，該公司成爲“*ST國祥”，後於2011年被華夏幸福完成借殼。原上市公司董祕陳根偉、文員徐士方夫婦以8000萬元從華夏幸福手中拿下空調資產。2015年浙江國祥掛牌新三板，2016年底轉战主板。此後8年時間，浙江國祥先是闖關上交所主板失敗，然後闖關上交所科創板失敗，2021年再次闖關上交所主板，直至本次即將啓動IPO。

IPO因何被突然叫停？

根據上交所發布的答記者問相關內容，本次浙江國祥IPO突然被叫停主要緣於投資者對其“同一資產二次上市、發行定價較高”等問題的質疑，究竟是什么情況？

同一資產二次上市？

此前，上交所已要求發行人說明取得國祥制冷資產的背景、所履行的決策程序、審批程序與信息披露情況等相關問題。浙江國祥回復稱，原上市公司國祥制冷實際控制人陳天麟對國祥制冷經營失去信心，並准備家庭移民英國，擬不再繼續從事中央空調相關經營業務。而由於重大資產重組置出資產受讓方幸福基業主營業務系房地產投資开發業務，亦無意經營中央空調業務的計劃，有意待相關重大資產重組完成後，盡快出售其因重組需要而購入的中央空調相關業務。2012年9月21日，幸福基業與陳根偉、徐士方夫婦控制的國祥控股籤署協議，將其持有的國祥有限100%股權以8000萬元價格轉讓給浙江國祥股權投資有限公司。至此，浙江國祥控股股東變更爲國祥控股，實際控制人爲陳根偉、徐士方夫婦，至今未發生變化。

浙江國祥表示，雖然公司前身爲原上市公司國祥制冷的全資子公司，但實際控制人擁有的公司股權系從與國祥制冷進行重大資產重組交易的交易對手方幸福基業購入，並非直接來源於上市公司。

發行定價過高？

浙江國祥主板上市發行價定價爲68.07元/股，對應發行市盈率51.29倍，發行保薦承銷機構爲東方證券。市場分析認爲，公司原計劃募集資金7.37億元，若按發行價68.07元/股和3502.34萬股的新股發行數量計算，公司預計募集資金總額23.84億元，扣除發行費用（不含增值稅）2.28億元後，預計募集資金淨額爲21.56億元。換言之，若公司上市發行成功，或將超募16億元，而東方證券等承銷商將賺取巨額承銷費。浙江國祥此次市盈率超50倍，其所在行業最近一個月平均靜態市盈率爲27.81倍。公司定價不僅遠超行業值，同時也遠超美的、格力電器等頭部優秀空調企業。如此高溢價發行，投資者必然會質疑其定價合理性。

統籌 王曉東

責編 張小楠

檢校 蔣賽賽

來源：上交所、北京青年報、證券時報

標題：突被叫停！浙江國祥IPO恐再次折戟？

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