美國9月非農新增33.6萬遠超預期，7、8月大幅上修，美債收益率大幅走高

9月1日周五，美國勞工統計局公布數據顯示，美國9月非農就業人口增加33.6萬人，爲今年年初以來的最大增幅，遠超預期的17萬人，8月前值爲18.7萬人。此前兩個月的就業數據也出現了大幅向上修正：8月份的新增人數上修4萬，達到22.7萬人；7月份的新增人數從15.7萬人大幅上修到23.6萬人。7月和8月這兩個月的總人數比之前報告大幅增加了11.9萬人。

美國9月失業率3.8%，高於預期的3.7%，與8月前值3.8%持平。美國財長耶倫更看重、也更爲全面的U6失業率爲7%，這部分包括沒有積極尋找工作的人，和那些想要尋找全職工作的兼職工人。

工資增幅低於預期。9月平均時薪環比增長0.2%，低於預期的0.3%，8月前值爲0.2%；同比增長4.2%，創下2021年中期以來的最小年度漲幅，低於預期的4.3%，8月前值爲4.3%。佔就業大多數的非管理類員工的收入，錄得自2020年以來的最小環比增幅。

9月平均每周工時34.4小時，預期34.4小時，8月前值爲34.4小時。

勞動力參與率穩定在62.8%，與預期和8月前值持平。近幾個月，勞動力供需之間的不匹配正在趨於平衡，部分原因是勞動力參與率的改善。上個月的非農報告顯示，8月勞動力參與率有一個令人驚訝的增長，達到了自2020年2月新冠疫情爆發以來的最高水平。不過當前仍比新冠疫情前的水平低半個百分點。

美國9月私營部門就業人口增加26.3萬人，同樣遠超預期的16萬人，8月前值爲17.9萬人。9月制造業就業增加1.7萬人，高於預期的0.5萬人，8月前值爲1.6萬人。

細分行業來看，許多領域都表現強勁。休闲和酒店業領漲，增加了9.6萬個新的就業崗位。政府類工作增加了7.3萬，醫療保健領域增加了4.1萬，專業、科學和技術服務類增加了2.9萬。由於好萊塢陷入勞資僵局，電影和錄音工作崗位減少了5000個就業，該領域自5月份僵局开始以來已累計減少4.5萬個就業。

從歷史上看，9月份的非農數據通常有些難以預測。這主要是因爲勞工統計局需要進行調整，以應對通常發生在9月的一些因素。這些因素包括休闲和酒店行業在夏季旅遊季結束時的裁員，以及與新學年开始相關的大量招聘（例如聘用教師和支持類員工）。

有業內人士指出，雖然周五的非農報告幾乎沒有受到最近大罷工激增的影響，但這種情況可能會改變，並影響10月報告。美國汽車工人聯合會對底特律傳統汽車制造商發起前所未有的罷工，預計就業數據將受到打擊。

還需要注意的是，非農就業報告是由兩份獨立的調查數據編制而成。對企業和政府機構的調查產生了就業人數和工資數據，這部分數據顯示出驚人的就業增長。然而，對家庭的調查用於計算失業率，顯示出該月就業增加了8.6萬人，增長幅度要小得多。

整體來說，美國9月份非農報告體現出就業增長強勁，這表明在利率上升、大罷工和政府可能關門的幾大不利影響下，美國經濟仍運行良好。美國勞動力市場令人驚訝的活力表明企業對其銷售前景仍然充滿信心。盡管自去年以來招聘步伐有所放緩，但其韌性仍然是家庭支出和整體經濟增長的關鍵支撐。

然而對於美聯儲來說，勞動力市場的強勢可能會阻礙央行抑制通脹的努力。強勁的勞動力市場爲美聯儲再次加息提供了理由。

非農數據公布後，市場反應劇烈：

• 根據芝商所（CME）追蹤的數據，聯邦基金期貨市場的交易員們將年底前美聯儲加息的可能性提高至44%左右。互換價格顯示市場完全消化的美聯儲降息時間從明年7月推後至9月。
• 美股期貨短线迅速轉跌跳水，納斯達克100指數期貨跌約1%。
• 美元指數短线拉升約30點，報106.61。此後持續走高，達到106.95，日內漲幅達0.57%。
• 美債收益率短线飆高，長債收益率大漲超過10個基點。其中30年期國債收益率升至5.04%，爲2007年以來的最高水平；10年期國債收益率超過4.88%，爲2007年以來最高。

本周稍早，美國公布了另外兩大重磅就業數據，均引發市場強烈反應，雖然數據好壞不一，但總的來說，好數據成了市場的壞消息，反之亦然。投資者最近一直擔心，美國經濟的韌性可能會迫使美聯儲維持高利率，甚至可能在通脹持續高企的情況下繼續加息。

• 周二，美國8月JOLTS職位空缺遠超預期，白領職位激增，令當日美股大跌。
• 周三，美國9月ADP就業增加8.9萬遠低於預期，創2021年初以來最低，提振當日美股大幅反彈。

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