雷軍押注的深圳大賣上市破發，年賺5億的傲基不香嗎？

來源：編輯：匿名發表時間：2024-11-18 16:51:15 熱度：3

導讀： “華南城四少”終於齊聚資本市場。 11 月 8 日，傲基股份（02519.HK）在香港上市，每股發行價15.6港元，發行市值65 億港元，淨募資約3.9億港元。當日开盤價爲13.88港元，較發行價1...

“華南城四少”終於齊聚資本市場。

11 月 8 日，傲基股份（02519.HK）在香港上市，每股發行價15.6港元，發行市值65 億港元，淨募資約3.9億港元。當日开盤價爲13.88港元，較發行價15.6港元下跌11.03%；截至11月15日收盤，傲基報每股12.04港元，市值49.99億元。

據已披露的財務資料，2023年傲基淨賺5.2億。而去到今年前4個月，該盈利數據爲1.89億。從3C數碼電子轉型精品家居及物流供應鏈，曾被稱作“華南城四少”的傲基是國內跨境電商的初代大賣。

傲基上市背後不乏雷軍這樣的明星資方。

經歷轉型陣痛，傲基多輪闖關資本市場，其身後不乏雷軍、深創投、紅杉這些明星資方的身影。上市破發，主打美國市場大家居的傲基不香嗎？

初代大賣經歷轉型陣痛

2023年，公司收入達86.83億元，同比增長22.3%，淨利潤5.20億元，同比增長133.1%。2024年前四個月，收入已達28.34億元，同比增長16.9%，淨利潤1.89億元，同比增長96.2%。傲基股份招股書中顯示，根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年的GMV計，傲基股份在中國賣家家具家居類產品B2C海外電商市場中排名第一，全球排名第五。

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但傲基的發展並非一帆風順。2010年在深圳成立，來自溫州的創始人陸海傳最早是因爲在德國留學時發現了跨境電商巨大的紅利。回國創業，傲基正式面世。這之後的十年，公司主要賣充電器、移動電源等3C數碼產品。

2021年亞馬遜“封號事件”襲來，主要針對商家存在的好評返現、刷單等違規操作，包括傲基科技在內的“華南城四少”、跨境電商大賣們受到衝擊。封號對傲基的業績造成了不小的衝擊。營收規模從2021年的91億元跌至2022年的71億元，整整跌掉20億。

據公开資料，傲基股份當時約有276家網店被限制運營，約佔公司2021年期末平台網店總數的78%，同時在线账戶2.36億元資金被凍結。這一事件對傲基股份的業績造成了重創，2021年淨利潤虧損達到5.9億元。

從曾經的主打店群模式的“鋪貨大王”到精品路线，傲基开始轉向賣小家電、家居品類爲主。而家居品類，尤以家居大件，對物流供應鏈的要求更高。搭建物流供應阿林、加速建起海外倉，傲基也在精品路线外匹配出第二條物流供應鏈的生意邏輯。

其中，家具家居品類佔營收的比例從2021年的38.8%提高到現在的61.6%。

明星資方入駐

貢獻7成營收的美國市場業績或承壓

上市前，傲基有多輪融資完成，投資方有順爲資本、美的資本、凱輝基金、鴻道投資、星界資本、隱山資本、景林投資、紅杉中國、深創投等。

IPO前，景林投資、深創投、紅杉中國分別持股9.42%、8.95%和6.7%，位列前三大機構股東，陸海傳持股19.43%，另一位創始人迮會越持股11.22%，兩人爲一致行動人，合計持股30.65%。

跨進電商作爲外貿新業態，成爲不少中國企業和品牌出海的重要渠道。傲基靠多元業務創收，當年備受爭議的“亞馬遜依賴症”也在走向渠道多元化。從最早依賴亞馬遜創收超過9成，到如今亞馬遜和其他渠道各佔半壁江山。

但竟然有新挑战。作爲“華南城四少”中最後一位登陸資本市場的，傲基在資本市場的表現並不算遜色。但上市即面臨破發，也一定程度反映着市場對於跨境電商未來運營的擔憂。

旗下擁有ALLEWIE、IRONCK、LIKIMIO、SHACERLIN、HOSTACK及FOTOSOK等家具家居品牌。

家居是傲基目前主創收品類。

招股書顯示，美國一直是傲基股份的最大市場，報告期內，公司向美國客戶銷售商品所產生的收入佔比持續攀升，分別達到了58.3%、69.6%、68.8%及69.2%。換言之，美國市場爲其貢獻約7成營收。

招股書同時指出，銷往美國的產品須繳納額外關稅，其中大多數商品面臨25%的高額關稅，少數商品則須繳納7.5%的關稅或免徵關稅。這一關稅政策無疑增加了傲基股份的成本壓力，進而影響了其在美國市場的競爭力。

面對關稅壓力，傲基股份在招股書中表達了擔憂。傲基股份指出，在不受額外關稅影響的情況下，其他銷售價格相對較低的國家及地區的同行可能會趁機搶佔市場份額，並提高其價格競爭力。這無疑將對傲基股份在美國市場的地位構成挑战。

此外，傲基股份還面臨着關稅申報合規性的風險。根據美國海關的法律法規，第三方物流解決方案提供商負責關稅申報及與進口相關的其他責任。若其未能及時充分完成關稅申報，傲基股份可能會面臨處罰。這一風險點進一步增加了其在美國市場運營的不確定性。

“跨境電商本質上還是一門外貿生意。而當前外貿最害怕的就是不確定性。目前美國市場上反復提及的貿易加稅論調，也會影響行業信心。但這個影響終歸是短期的，長期而言依托中國制造和電商優勢的中國外貿依然保持樂觀。”多年來連續孵化頭部大賣的跨境電商服務商負責人表示，對於傲基股份而言，短期內預計承壓的美國市場能否持續保持吸引力，是新挑战。