演員海清押注的夢金園第三次IPO 上半年淨利潤5225.2萬元

《科創板日報》10月14日訊（記者 徐賜豪），演員海清押注的夢金園黃金珠寶集團股份有限公司（下稱“夢金園”）再次IPO

今日（14日），夢金園再次向香港交易所遞交了招股書，計劃在香港主板上市，中信證券（香港）有限公司爲獨家保薦人，這是繼其2023年9月28日、2024年4月3日兩次港交所遞表失效後的第三次申請。

此前，夢金園黃金曾於2020年9月向中國證監會申請在深交所上市，但2021年11月其A股上市申請未獲通過。

《科創板日報》記者注意到，今年1月19日，夢金園獲得了中國證監會的境外發行上市及境內未上市股份全流通備案通知書。

在中國企業資本聯盟副理事長柏文喜看來，夢金園在拿到上市備案通知書後，向港交所遞表失效，表明公司在准備上市的過程中遇到了一些挑战。“這些挑战可能包括但不限於財務數據的審核、市場環境的變化、監管要求的更新等。”

演員海清皆爲股東

招股書顯示，夢金園成立於2000年，是一家黃金珠寶首飾原創品牌制造商，產品以高純度黃金首飾爲主，兼營鑽寶玉石鑲嵌、K金、鉑金等飾品。

據弗若斯特沙利文報告，按2023年黃金珠寶收益計算，夢金園爲中國第五大黃金珠寶品牌，市場份額爲3.8%。行業前四分別爲周大福、老鳳祥、中國黃金和豫園股份（老廟黃金）。

值得一提的是，在中國前五大黃金珠寶品牌中，前四名都已上市。但夢金園的IPO之路略顯坎坷，此前的數次嘗試均以失敗告終。

早在2018年8月，夢金園就委聘廣發證券作爲保薦人，擬在深交所主板遞交上市申請，但其後並未作出任何正式上市申請。2020年9月，夢金園在中泰證券保薦下首次向深交所提交A股IPO申請。2021年10月底首發上會被暫緩表決，在2021年11月第二次上會中，夢金園被證監會明確駁回否決，宣告其A股IPO夢碎。

彼時，證監會主要對夢金園主營業務收入主要來自加盟模式、舊料業務活動的商業合理性，以及存貨账面價值金額較大等方面表達了疑慮。

不過，夢金園在2022年12月改聘中信證券試圖再次申請A股上市。不過，公司最後選擇改道港股，並於2023年9月首次遞交招股書。

招股書顯示，夢金園累計進行了多輪融資，融資總額達到2.85億元，投資方陣容包括天津海开信創、中信證券投資以及一系列投資人。

招股書顯示，目前創始人王忠善、張秀芹夫婦，以及兒子王國鑫、女兒王娜，通過直接或間接的方式，合計持股約89.39%，一家四口共同爲公司的實際控制人；另外，天津國資天津海开信創產業發展有限公司持有4.37%的股份；天津海泰集團持股4.37%；中信證券持股1.82%；曾擔任夢金園代言人的藝人海清（黃怡）持股1.53%。

今年上半年營收近百億元，淨利潤5225.2萬元

根據招股書，夢金園披露了最新的財務數據。

截至到2024年6月30日，夢金園已建立全面的特許經營網絡，覆蓋全國1687名加盟商旗下經營的2850家加盟店、七個自營直營區服務中心及17個省級代理。其他銷售渠道包括36家自營店、電商平台網店等。其中，特許經營網絡渠道營收佔比近兩年來都在90%以上。

財務數據方面，招股書顯示，2021年、2022年、2023年及2024年上半年夢金園營收分別爲人民幣168.71億元、157.24億元、202.09億元及99.80億元。

同期的毛利分別爲人民幣5.36億元、7.59億元、10.77億元及6.18億元，毛利率分別爲3.2%、4.8%、5.3%及6.2%；淨利潤方面，2021年至2023年分別爲2.24億元、1.81億元及2.33億元，2024年上半年爲5225.2萬元。

與其他黃金珠寶品牌不同的是，夢金園選擇深耕下沉市場。

在夢金園整體營收中，2022年、2023年以及2024年上半年，三线、四线及以下城市加盟商銷售收益合計佔比均在40%以上。招股書顯示，2024年上半年，每間加盟店平均收入爲290萬元。

此外，在未來計劃中，夢金園也表示，將主要專注於在國內三线及以下城市中的擴張工作。

中國礦業大學（北京）管理學院碩士生企業導師支培元接受《科創板日報》記者表示，高額的黃金原料採購成本疊加店鋪運營开銷、人員薪酬以及營銷推廣費用等，構成了一道難以逾越的成本壁壘，從而抑制了淨收益的增長幅度。

“黃金珠寶零售業內的白熱化競爭迫使企業加大市場滲透與品牌建設的投入，犧牲部分盈利空間以換取市場份額，形成了典型的“薄利多銷”經營模式。”支培元向記者說道。

而在柏文喜看來，夢金園的業務模式可能更側重於通過大規模的特許經營網絡來擴大市場份額，這種模式會帶來較低的單店利潤率。“因此盡管銷售額較高，但淨利潤相對較低。”

（財聯社記者 徐賜豪）

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