A股暴漲破紀錄！節後走向如何？

萬衆矚目之下，A股繼續創造歷史，甚至打破多項紀錄。

9月30日，滬指漲8.06%，深證成指漲10.67%、創業板指漲15.36%，成爲2008年以來A股單日最佳表現。兩市成交額超2.59萬億元，創歷史紀錄；科創50指數和北證50指數也均創歷史最大單日漲幅。

全线飄紅，讓不少投資者感受到堅守的意義。場外資金跑步進場，國外私募大佬也紛紛表達了“买买买”的掃貨衝動。而這一切，僅僅發生在幾天時間。

“三底”共振，反攻开始

在政策呵護下，股市在9月最後一周迎來一場“史詩級大反彈”。這背後，是觸底之後的新一輪增長。

股市有三底——政策底、市場底和情緒底。業內人士認爲，目前，“三底”已先後而至，實現共振，新一輪向上行情將得到進一步強化。

我們先來看政策底。

9月24日，國新辦就金融支持經濟高質量發展有關情況舉行新聞發布會。會上公布的“降准降息+下調存量房貸利率+創設股票市場貨幣政策工具”組合拳，引發市場關注。業內預計，降准釋放的長期流動性約2萬億元，兩項結構性貨幣政策首期預計釋放8000億元，這些“活水”將流向股市、樓市、消費等領域。

9月26日，中央政治局會議召开，會上強調，要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點。當天，中央金融辦、中國證監會印發的《關於推動中長期資金入市的指導意見》火速出爐。這釋放了資本市場的重要性在持續上升的強烈政策信號。

業內普遍認爲，不同於以往“擠牙膏”的節奏，本輪政策是用“真金白銀”打通了流動性匱乏的“堵點”，市場對經濟基本面信心也由此迅速轉強。某券商浙江分公司負責人告訴記者，中央政治局會議的提法，說明了股市正成爲推動經濟發展的“關鍵角色”，這個定位才是股市最大的政策利好，也鑄就了“A股三十年來最大的政策底”。

再來看市場底。

所謂的市場底，指的是股市經歷長期下跌之後，出現反彈上漲的拐點。當前A 股估值正處於低位，已是各家共識。

就拿滬指來說，有券商根據歷史數據分析指出，從過去12年A股滬指的走勢來看，幾次階段性底部的估值在9.67至12.87倍之間。業內預判，當滬指估值低於12倍時，可認爲進入了低估值區域。

那么在本輪上漲前，滬指的估值是多少呢？同花順IfinD數據顯示，9月11日收盤，滬指指數報2721.8點，估值跌破12倍，一直到9月18日跌破2700點後，滬指估值才开始修復反彈。

橫向比較來看，A股市場估值水平也明顯低於全球主要市場。中國首席經濟學家論壇理事、浙商銀行首席經濟學家殷劍峰發現，自1990年有A股以來，滬指基本運行在美國道瓊斯股指確定的上限和下限之間。2024年8月份，道指確定的下限是4156.5點，上限是8313點。盡管9月30日的滬指已達3336點，但距離下限還有819.5點，說明還有很大上漲空間。

最後還有一個情緒底，它指的是投資者對市場的走勢比較悲觀、买入意愿低迷的情況。不過當前A股市場大漲，極大激發了投資者的开戶熱情，市場已走出悲觀情緒。國元證券此前表示，近期公司App日活數提升約30%、市場行情資訊點擊率提升約1倍、視頻直播觀看量提升約1倍，投資者展示出較爲強烈的入市熱情，投資情緒高漲。

“目前來看，居民儲蓄有從樓市轉移至股市的趨勢。”前海开源基金首席經濟學家楊德龍認爲，只要經濟增長預期增強，資金流入資本市場，便能帶來強大的賺錢效應，牛市行情之下吸引的投資者也會更多。

後續走向還要看基本面

業內人士指出，盡管近期市場熱度不減，但仍有大量場外資金尚未入場，這部分踏空資金的存在預示，市場後續可能仍有上漲空間。

那么問題來了，股市何時出現調整？

浙商證券認爲，未來幾天，股市有兩種可能性：

• 一是“進二退一”，即股價或指數先上漲一定的幅度（"進二"），然後回調一部分（"退一"），但回調的幅度小於之前上漲的幅度。

一是“進二退一”，即股價或指數先上漲一定的幅度（"進二"），然後回調一部分（"退一"），但回調的幅度小於之前上漲的幅度。

• 二是從指數歷史同位對比和板塊輪動特徵來看，也有可能走出類似 2012年12月至 2013 年2月的“一波流”攻勢，即形成一波連續上漲的行情。

二是從指數歷史同位對比和板塊輪動特徵來看，也有可能走出類似 2012年12月至 2013 年2月的“一波流”攻勢，即形成一波連續上漲的行情。

“通常從底部反彈20%之後，多空兩邊可能力量相對均衡，市場趨勢不明顯，有的會獲利回吐，也應有板塊輪動。”瑞銀全球金融市場部中國主管房東明認爲，接下來的關鍵是基本面的跟進。除了已有政策的落實落穩，進一步推出新的政策並繼續有效傳遞積極信號很重要，“如果後期出台更多政策，不僅是內容上，而且形式上也應以市場可以理解的語言，向市場傳遞堅決、自信的信號。”

華金證券分析師鄧利軍表示，從歷史經驗來看，國慶節後A股上漲概率較大，主要受政策和外部事件、海內外經濟數據、美元指數等影響。當前，國內假期消費數據可能繼續回升，假期期間美元指數可能維持偏弱走勢，全球資本市場風險偏好有望上行。

中金公司研報則認爲，市場走出“大底”的關鍵在於中期基本面信號的確認。近期貨幣政策先行加碼，後續的財政政策能否跟進，這或將影響股市上行節奏和空間。

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來源：潮新聞 記者 吉文磊

編輯：王蓉蓉

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