金價高位續漲、品牌商“應變”：一口價及小克重金飾領跑零售市場

財聯社9月28日訊（記者 陸婷婷）自9月以來，國際金價多次高位續漲並在本周內攀逾2700美元關口，而滬金期貨主力合約在周三首次漲至600元/克後，又在9月27日觸及602.3元/克高點，年內累計漲幅超過115元/克。

國內黃金珠寶品牌金價亦延續上行態勢，財聯社記者走訪廣州多家金店發現，9月27日足金飾品價格多數爲773元/克，老廟黃金則高達776元/克，多位一线銷售人員更是給出“價格只會更高”的判斷。

金價持續高位運行使黃金零售端一定程度上受到抑制，但財聯社記者多方採訪獲悉，一口價、小克重、低客單價等類別的黃金產品仍相對跑得動。周大生（002867.SZ）證券部人士表示，將在相關品類上加大力度，潮宏基（002345.SZ）方面稱，“一口價黃金產品目前是我們的一個優勢”。

小克重、一口價產品更好賣？

從黃金細分消費品類來看，不乏表現相對亮眼的板塊。據終端消費反饋，一口價黃金飾品似乎更好賣。

有品牌金店工作人員向財聯社記者表示，金價高，其實很多人更傾向於購买按件賣的一口價黃金產品，整體算下來價格比按克賣的貴不了多少，但工藝精細程度要好很多，整體設計感也會更強。

“金價不斷上漲情況下一口價產品價格也會跟着調整，但調的頻率不高。”周大福門店工作人員指着櫃台裏的一口價產品告訴財聯社記者，“價格是600多的時候定的，現在700多了我們還沒升價，過一段時間就升了”。

潮宏基近期在投資者活動中表示，今年上半年以來，K金及K金鑲嵌產品仍保持較大的下滑幅度，但得益於公司一口價黃金產品較好的表現，公司上半年時尚珠寶品類（含一口價黃金產品和K金及K金鑲嵌產品）保持有5.97%的增長。

據潮宏基透露，公司一口價黃金產品的增長幅度跟傳統黃金增長速度接近，毛利率也較接近K金產品。半年報顯示，潮宏基傳統黃金產品H1營收同比增速達31.37%。

談及金價高企背景下消費端的新變化，周大生證券部人士則表示，今年比較明顯的變化，一是結構上從原先大克重的產品偏向小克重、設計感較強、客單價較低的產品；二是除了黃金外，珍珠等輔品的佔比有明顯提升，但畢竟不是大盤，這類產品沒有黃金體量大。

艾媒咨詢首席分析師張毅表示，金價居高位，導致消費者基於避險情緒購金的意愿趨弱。對金店而言，要賣好商品，只能將品類更細分，使價格相對合理且在消費者預算範疇內，解決人們送禮、節日紀念等日常剛需。

金價或再衝高 品牌商產品結構“應變”

本周內國際金價連續上漲並多次刷新歷史最高紀錄。Wind數據顯示，9月26日，COMEX黃金、倫敦黃金現貨價格分別最高觸及2708.7美元/盎司、2685.58美元/盎司。9月27日，國際金價有所回調但仍處高位。

國內金價方面，9月25日，上海期貨交易所黃金期貨2412合約觸及600元/克大關，9月27日衝高至602.30元/克；上海黃金交易所AU9999周內最高觸及601元/克，較年初低點475元/克漲幅達26.53%。

截圖源自上海黃金交易所官網

北京阿卅銘國際經濟咨詢有限公司美歐金融分析師宋雲明向財聯社記者分析稱，這一階段金價大漲背後的原因主要在於美聯儲超預期降息50個基點，給市場對美聯儲及各主要央行接下來的寬松政策帶來更大的想象空間。另外，經合組織與標普全球評級等機構下調美國2025年經濟增長預期，以及地緣局勢的動蕩，都推升了黃金的投資需求。

“持續高漲的金價對零售企業的庫存、進貨成本、銷售額、利潤等方面帶來不同程度的負面影響。”張毅表示道。

值得關注的是，黃金企業也在根據市場動銷情況和消費變化中尋求業績貢獻。

周大生前述人士表示，環境有變化，我們還是有一系列的舉措，包括更細致的去跟蹤消費者消費習慣的變化，雖然大環境影響下主要的品類受衝擊，但消費者並非完全不消費，可能是偏向消費一些品質更高、客單較低的產品，我們在這種品類上加大力度。

潮宏基證券部工作人員稱，“我們現在黃金品類佔整體珠寶的比例大概是九成，一口價產品佔黃金品類的比例是四成左右，慢慢也會在提高，此外我們也會加強品牌印記類產品，包括花絲鑲嵌、花絲類產品的研發。”

展望金價後市，宋雲明認爲，在整個宏觀不確定的大環境下，金價處於牛市的趨勢狀態難以改變。但目前金價受情緒影響下，短時間進入超买區間，要警惕金價回調的風險，預計2750美元/盎司水平附近存在獲利拋壓的概率。2025年有達到3200美元/盎司的可能。

（財聯社記者 陸婷婷）

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