“越跌越买！” 價格跌至成本线貿易商趁機囤貨 鎳業或將迎來階段性築底丨大宗商品新周期

財聯社9月13日訊（記者 梁祥才）“12萬以下，越跌越买！”在鎳價大幅回落後，有貿易商向財聯社記者興奮地表示。

不過，留給市場“12萬元/噸的低價”時間並不多，隨着俄羅斯發出考慮限制鎳出口的信號後，倫鎳、滬鎳均在近年低位“蜻蜓點水”後應聲上漲。

財聯社記者多方採訪獲悉，目前全球高成本的鎳產能正在逐步出清，隨着供應過剩趨緩以及鎳價已跌至印尼低成本礦端成本线後支撐較強等因素，未來鎳價下跌空間有限，或將迎來階段性築底。

佛山某含鎳不鏽鋼生產車間 財聯社記者攝

俄羅斯考慮限制出口 貿易商低價囤貨

今年以來鎳價整體呈下跌走勢，9月11日夜盤，滬鎳主連一度跌破12萬元/噸，爲近4年低點區間。

“基本都在囤”，“跌破12萬那天，我們也买進了幾十噸鎳品”，在鎳價大幅回落後，有數位貿易商向財聯社記者表示，已經跌到他們心裏的底部區間。

有業內人士告訴財聯社記者，目前國內鎳價與印尼市場錨定程度較深，業內普遍測算印尼鎳的成本在1.5萬美元/噸附近，在加上相關進口稅費後也就是目前國內約12萬元/噸的區間。

值得關注的是，9月11日，據塔斯社報道，俄羅斯總統普京表示，在不損害俄羅斯利益前提下，希望相關政府部長考慮限制鎳在內的數個有色金屬原材料出口的可能性。當日，倫鎳主連應聲上漲2.5%；次日，滬鎳主連接力上漲，盤中一度突破3%。

對此，海南省不鏽鋼行業協會執行會長、佛山市金屬材料行業協會執行會長李強告訴財聯社記者，在俄烏衝突兩年多的時間裏，會消耗較多的含鎳軍工制品，且當地在鎳礦的开採上也並沒有明顯增量，導致俄羅斯這一战略資源日益趨緊。

“短期對鎳產業和價格上，主要是消息面影響，不具備持續支撐或推動作用。後期若存在政策調整，對中國市場的供應影響有限。”上海鋼聯新能源事業部鎳分析師白瓊表示，俄羅斯礦業巨頭諾裏爾斯克今年計劃生產18萬-19萬噸鎳金屬，其中出口量在10萬噸以上。全部禁止短期會對產業造成巨大影響，也有違“不損害自身利益”的前提。

中信建投期貨有色金屬高級研究員王彥青告訴財聯社記者，2024年1-7月中國精煉鎳產量與進口量合計22.84萬噸，其中俄鎳進口1.67萬噸，佔比7.3%，若俄羅斯對鎳出口實行相關限制，或在一定程度上對中國鎳市場的供需平衡產生影響。

高成本產能出清

低迷的鎳價，或將使業內規的產能規劃產生變數。

盛屯礦業（600711.SH）工作人員對以投資者身份咨詢的記者表示，其位於印尼的盛邁鎳業目前還未動工，公司根據實際情況，也在對其進行重新的考量。

公开信息顯示，印尼盛邁鎳業年產4萬噸鎳金屬量高冰鎳項目，此前預計將於2024年投產，但截至2024年上半年，該項目的土地使用權證尚在辦理中。

有業內人士告訴財聯社記者，除了前期已經在建的礦外，現在印尼一些較小的鎳礦原有开採預期已被打亂，主要因當地政策的限制和利潤下滑較嚴重。

高成本鎳產能正在逐漸出清，王彥青表示，今年以來西方高成本鎳產能多有不同程度的停減產，主要集中在澳大利亞、新喀裏多尼亞等產區。

今年2月，嘉能可表示，將出售其在新喀裏多尼亞KNS股份，KNS鎳加工廠將暫停生產6個月。同月，必和必拓宣布因鎳價大幅下跌，正在考慮關閉其位於西澳大利亞的鎳業務，直到2027年初再重新審視這一決定。

6月，德國化工巨頭巴斯夫宣布，計劃終止建設其在印尼合作的鎳鈷精煉廠項目，其中涉及鎳產能爲6.7萬噸/年。

白瓊表示，從成本角度看，印尼火法項目現金成本水平普遍在1.4萬美元/噸左右，目前鎳價尚未觸及大面積出清的階段。

鎳價下跌空間有限 或將迎來階段性築底

李強表示，從他近期走訪情況來看，不鏽鋼加工廠、經銷商、門店商庫存都普遍較低，這種情況下，市場會出現买漲不买跌。總體上來看，鎳價的合理波動區間爲1.5萬-1.8萬美元之間。

財聯社記者以投資者身份從格林美（002340.SZ）獲悉，近年來鎳價已有較大的下跌幅度，公司並不希望鎳價大起大落，價格的平穩有利於產業鏈健康運轉，未來鎳價大跌的可能性不大。

白瓊告訴記者，當前鎳價並非底部，但未來2年鎳價下跌空間收窄。僅按照當前披露投建項目情況來看，未來3年鎳價重心將進一步下跌，抑制供應增長，修復產業平衡；2027年之後隨着新能源消費推動，鎳產業或將從過剩轉向缺口。預計鎳年均價會在2027年左右觸底，之後隨需求增長帶動鎳產業復蘇，鎳價上行。

有機構數據統計，鎳原料佔不鏽鋼成本60%-65%，近年來不鏽鋼在中國鎳消費中佔比約六成左右，電池是第二大用鎳領域，佔比約兩成。

對於不鏽鋼未來消費情況，李強告訴記者，預計今年不鏽鋼需求較去年有所下滑，但仍能保持約6%-8%的增速。

事實上，今年全球鎳供應過剩的規模已有所緩解，去年10月國際鎳業研究組織INSG預測2024年鎳的過剩量將達到23.9萬噸，而今年將該數據下調爲10.9萬噸；該組織統計2023年全球鎳市場供應過剩16.3萬噸。

五礦證券曾在8月發布的研報中稱，長期來看，印尼鎳礦品位持續下滑，虧損鎳礦或將被關停。在考慮鋼鐵、電池兩大主需求仍能維持年度個位數增長背景下，預計原生鎳在2028-2029年形成平衡。

（財聯社記者 梁祥才）

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