券商資管排位出爐，26家收入增速爲正，成強勢業務，“上半年賺到了全年的錢”

上市券商2024年半年報披露已結束，在經紀、投行業務大幅下滑的背景下，資管業務反而成爲半年報中的業績亮點。

整體來看，2024年上半年，券商資管業務在“公募+私募”雙輪驅動下，呈現出積極的發展態勢，其中固收類產品發揮了重要作用。

財聯社記者根據各家券商半年報梳理後，發現上半年各家券商資管業務的體現出以下四個特徵：

一是證券公司多方提升資管業務，不斷豐富產品布局和銷售渠道建設，建立差異化競爭優勢，推進資產管理業務高質量發展。

二是部分券商加強資管業務與財富管理業務協同，服務居民財富管理需求能力正穩步提升。

三是從銷售路徑看，各家券商在銀行代銷業務及機構委外業務合作、發展機構客戶上皆有所提升，對券商業務規模增長及項目合作也起到助力作用。

四是券商打造差異化競爭、構建特色資管業務品牌成爲今年多家券商資管業務核心發展方向，部分券商通過申請資管子及公募業務牌照、推出多元化產品线來達成這一目標。

記者與行業交流發現，得益於債券牛市，一些券商的資管業務在前幾個月就已完成了全年收入指標，“上半年前幾個月賺完了全年的錢。”有資管業務負責人表示。對於債券市場的後市表現，也往往趨向保守。

26家券商資管業務同比上升

根據中國證券投資基金業協會統計，截至2024年6月末，證券期貨經營機構私募資管產品規模合計12.72萬億元（不含社保基金、企業年金），較2023年末增長約0.32萬億元。其中，證券公司及其資管子公司私募資管產品規模合計約5.8萬億元，較2023年末增長約0.49萬億元。

從產品類型看，單一資產管理計劃規模佔比爲50.89%，集合資產管理計劃規模佔比49.11%，集合資產管理計劃規模佔比相較去年同期增長2.76%。受市場行情影響，固收類產品規模佔比小幅提升，權益類產品規模佔比小幅下降，固收類產品數量和規模均佔據最大比例，分別爲45.64%和74.75%。

從44家可比券商資管業務數據來看，各家資管業務業績表現分化明顯，上半年共計實現資管業務淨收入226.39億元，同期減少1.46%，其中，28家券商資管業務收入實現增長，16家券商資管收入出現下滑。

從各家券商收入變化幅度來看，長城證券的收入下滑幅度最大，與去年同期相比下降了58.32%，其次爲紅塔證券，下滑44.66%；而天風證券和東方證券的收入與去年同期相比下降幅度均超過了30%。

資管業務收入增幅排名前五的券商分別爲，財達證券（297.99%）、國聯證券（273.81%）、南京證券（238.01%）、首創證券（165.62%）和西南證券（113.37%），淨收入皆實現翻倍增長。此外，頭部券商中，國信證券的資管業務增速可觀，達到94.35%。

從22家券商資管子公司營收變化幅度來看，國盛資管和興證資管在2024年上半年實現了扭虧爲盈。國盛資管的營業收入較上年同期增長了653.48%，而國金資管的同期營收也從6500多萬元增至1.11億元，增幅爲68.04%。東證融匯資管的營收同期也從1.51億元增加至2.19億元，增幅超過40%。

值得一提的是，各家券商目前也在積極推進資管公司的加速落地。8月26日，華安證券在官方公號披露，公司旗下第6家子公司華安證券資管正式开業，爲首家注冊於中西部區域的券商資管子公司。

國聯證券於5月23日宣布稱，資管子公司完成設立並獲取經營證券期貨業務許可證，實現公司證券資產管理業務向國聯證券資管平穩過渡。此外，券商公募基金業務資格也加快落地。

招行證券2024年半年報披露，今年4月份正式獲准开展公募基金管理業務，積極推動首批公募產品的申報和發行准備工作，有序推進存量大集合產品變更注冊爲公募基金，並在報告期內完成5只公募產品的申報。

截至目前，合計30家券商設立資管子公司，14家券商及券商資管子獲批公募業務資格。中金公司、中信建投、華鑫證券、國海證券、信達證券、首創證券等逾6家券商處於資管子公司申請隊伍中。此外，有4家券商機構處於申請公募基金管理業務資格狀態中，分別是廣發資管、光證資管、安信資管、國金資管。

券商下半年資管業務發展體現三方面差異

上半年來看，券商資管業務在各項監管政策落地的推動下演繹出新行情，一方面債牛行情帶來業績吸引，另一方面社會整體風險偏好降低。綜合半年報中已披露有關下半年的表述，持續以絕對收益爲投資業績目標、建設投研能力爲多數券商的核心發展方向，其中包括中金公司、招商證券、申萬宏源、國聯證券、中銀證券、長江證券、東興證券、國海證券皆有相關提法。除上述顯著特徵外，其余券商下半年計劃則突出以下三大特點：

一是券商利用集團優勢整合各類投研資源，將圍繞屬地發展

中原證券：堅持以專業能力提升帶動規模提升的工作思路，加強專業團隊建設，豐富投資策略，提升風控能力，持續提升品牌形象，提升資管業務規模。一是貫徹公司一體化战略，深度融合以零售客戶爲主的財富管理體系，與財富管理條线投資顧問業務協同發展。二是开拓省內機構客戶。充分利用公司屬地化優勢，圍繞屬地企業和金融機構开展綜合性定制化金融服務，更好體現證券公司的功能型定位。三是豐富完善資產管理產品线，滿足不同客戶的理財需求。在存量固收產品的基礎上，增發不同負債期限、不同投資策略的固收或者固收+產品，豐富完善固收業務產品條线。

財通證券：發揮財通集團軍優勢，踐行“全企協同”。加快構建固收、權益、創新業務可持續發展格局，推動固收轉型平穩過渡，鍛造權益業務韌性。利用公募牌照優勢以及積累的投研和口碑優勢，在普惠金融、養老金融產品的开發設計、投資運作推廣上積極探索並貢獻力量。充分利用ABS、公募REITs牌照業務，做好科技金融、綠色金融大文章，更好服務浙商浙企在科技攻關、節能低碳環保等領域融資需求。

西南證券：將繼續圍繞成渝地區雙城經濟圈建設、西部金融中心建設等重大战略，發揮地域優勢和專業優勢，服務成渝實體經濟，持續完善資管營銷體系，繼續優化風險監控體系，重點推進數字化轉型。

東興證券：公司將整合各類投研資源，不斷加強產品研發力度，通過多元化產品布局，滿足投資者不同場景下的財富管理需求；繼續提升投研能力、業務創新能力和資產配置能力；加強集團業務聯動，繼續以東方集團AMC特色資源和公司投行優勢資源爲抓手，做好存量業務合作，協同拓展新增業務；充分利用QDII業務額度，積極布局跨境產品，加強海外資產配置能力。

二是券商計劃通過擴大代銷渠道，加深銀行合作等舉措提升資管業務發展

浙商證券：深入开展銀行合作業務，積極挖掘國股大行代銷准入機會，做大銀行代銷規模。持續跟進機構委外、投資顧問等業務模式，推進機構業務發展。豐富新產品、新策略儲備，通過聯合投研產銷，开發儲備多資產策略，豐富現金管理、固收+、多資產配置等產品種類。加強投研體系建設，提升產品業績，以絕對收益爲目標穩住固收類產品基本盤，拓展投資品種多樣性，促進收入提升。

長城證券：深耕、做實資產管理產品代銷業務和委外業務，擴大代銷渠道並加快落地儲備委外項目，打造資產管理業務規模來源新通道，提升資產管理業。

三是券商多業務協同推動資管業務轉型，提升業務綜合競爭實力

中金公司：持續打造投研核心競爭力，加強研究深度，豐富策略儲備，着力提升投資業績;進一步豐富產品布局，打造類別齊全、策略豐富、風格清晰的產品體系，提升服務客戶多樣需求的能力;深化金融科技應用，進一步拓展綜合業務運營與客戶服務能力;繼續堅守合規風控底线，加強機制建設，促進業務高質量發展，努力开創中國特色國際一流投行事業的發展新局面。

華泰證券：公司將持續推進投行資管、投資資管和數字化的能力建設和管理進化，以差異化展業構建競爭壁壘、以平台化運營實現硬核突圍，充分發揮券商資管特色資源優勢，推動實現生態協同與業務轉型。投行資管業務將聚焦高質量發展，積極把握新發展格局，向優質資產配置升級轉化；投資資管業務將結合市場研判和客戶需求，做好覆蓋各類策略、滿足各類風險偏好的存量產品持續營銷及產品新發布局。

興業證券：興證資管將深入推進投資端、銷售端改革，持續夯實固收業務基本盤，深化公募業務布局，不斷優化產品結構，做好拳頭產品的創設和銷售工作，密切跟蹤市場熱點，不斷推動產品創新，滿足投資者多樣化的理財需求。

與上述券商較爲不同的是，紅塔證券則是將繼續沿着建立差異化競爭優勢的總思路進行業務管理布局。通過精細化運營、動態優化分支機構布局等舉措，公司將持續優化組織體系，增加總部對分支機構的管理和服務能力，加大對員工的賦能，不斷改進客戶服務體系、豐富服務內容，多措並舉拓展客戶基礎，提高綜合金融服務能力；對於泛資產管理類業務，公司將堅持“回歸本源”，加大投研能力建設力度、策略儲備力度，不斷優化產品體系、加大渠道开拓力度，支持公司資管條线各機構特色化、精品化發展。

來源：財聯社

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