人民幣匯率即將爆發

美聯儲降息再添重磅信號，美聯儲官網公布最新貼現率會議紀要顯示，美聯儲肯定會在9月降息。

而隨着美聯儲即將开啓四年來首次降息，人民幣升值預期越來越強烈。

知名的“美元微笑理論”提出者Stephen Jen近日公开表示，由於中國與美國的利率差距縮小，可能刺激1萬億美元（折合人民幣7.1萬億元）的“保守”資金回流中國，此舉可能會使人民幣升值10%。

美元指數8月28日下跌0.3%，盤中跌至去年7月以來最低100.51，收報100.55。8月美元累計下跌3.2%。

（圖片來自Wind金融終端）

美元指數下跌的主要原因在於：

一是市場對美聯儲降息預期升溫，隨着美國通脹數據趨勢性回落，以及美國經濟下行壓力加大，美聯儲貨幣政策走勢轉向“鴿派”，花旗、高盛等國際金融機構紛紛調整對年內美聯儲降息幅度和次數的預期。

二是市場對美國經濟衰退擔憂加劇，近幾個月美國經濟數據顯示，經濟增長動能出現明顯回落跡象，失業率、消費者信心指數、PMI（採購經理指數）等指標均不同程度承壓。

（圖片來自Wind金融終端）

北京時間8月28日，人民幣對美元中間價報7.1216，調升33個基點。

//美聯儲降息再添重磅信號//

美東時間8月27日，美聯儲官網公布最新貼現率會議紀要顯示，芝加哥聯儲、紐約聯儲的董事會成員在7月便投票贊成下調貼現率25個基點。

據券商中國報道，上述會議紀要提供了對美聯儲貨幣政策可能走向的洞察，目前市場預期，美聯儲肯定會在9月降息，甚至不排除大幅降息50個基點的可能性。

美國達拉斯、裏士滿和費城聯儲最新公布的調查結果釋放了危險信號：美國人开始擔憂經濟衰退將要襲擊美國。

（圖片來自Wind）

美國勞工部數據顯示，7月非農就業人數僅增長11.4萬人，低於6月份的17.9萬人，也低於經濟學家預期的18.5萬人。失業率上升到4.3%。

更多經濟數據引發市場對經濟前景惡化的擔憂。自2023年8月以來，美國首次申請失業救濟人數增幅升至最大。作爲美國制造業活動晴雨表的ISM制造業指數爲46.8，低於預期，是美國經濟收縮的信號。

北京時間8月23日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會發表講話表示，政策調整的時機已經到來。這是鮑威爾向金融市場發出的迄今爲止最明確的信號，說明降息時機已經到來。

//人民幣將升值10%？//

據券商中國報道，英國對衝基金Eurizon SLJ Capital首席執行官、摩根士丹利前全球貨幣研究主管、知名的“美元微笑理論”提出者Stephen Jen近日表示，貨幣是目前最大的風險，但沒有被市場合理定價，而人民幣可能會扮演重要角色。他認爲，當美聯儲降息時，由於中國與美國的利率差距縮小，可能刺激1萬億美元（折合人民幣7.1萬億元）的“保守”資金回流中國，此舉可能會使人民幣升值10%。

他表示，人民幣將會升值，而且很可能會被允許升值，5%—10%對中國來說是適度的、可以接受的。而近年來，中國企業可能已經在海外投資中積累了超過2萬億美元的資金，因爲這些資產的利率高於人民幣計價資產。

//境外投資者青睞人民幣資產//

市場人士認爲，隨着中美利差的縮小，人民幣資產相對於美元資產的回報率優勢逐漸顯現。這不僅包括債券市場，還涉及其它人民幣計價的金融資產。較高的回報率吸引了大量國際資本流入中國市場，進一步支撐了人民幣的價值。

外匯管理局近日公布數據顯示，7月銀行代客涉外收入環比增長9%，支出增長7%，收支逆差環比收窄41%。其中，我國對外貿易持續較快增長，帶動貨物貿易項下跨境資金淨流入環比增長48%，規模爲歷史同期最高水平；外資淨增持境內債券200億美元，環比增長1.4倍，境外投資者配置人民幣資產的積極性依然較高。

另據央視報道，8月22日，環球銀行金融電信協會（Swift）發布的數據顯示，7月，在基於金額統計的全球支付貨幣排名中， 人民幣保持全球第四大最活躍貨幣的位置，佔比4.74%，僅次於 美元、歐元、英鎊。與2024年6月相比，人民幣支付金額總體增加了13.37%，同時所有貨幣支付金額總體增加了10.29%。

這是 連續第9個月人民幣保持全球第四大最活躍貨幣的位置。

（圖片來自央視）

與此同時，7月份，人民幣在跨境貿易金融業務中的份額達到6%，超過歐元的5.83%，僅次於美元。

//央行發聲 //

8月23日，中國人民銀行行長潘功勝在接受央視專訪時表示，將加大調控力度，加快已出台金融政策措施落地見效，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸合理增長，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。進一步提升貨幣政策對促進經濟結構調整、轉型升級、新舊動能轉換的效能，引導金融機構加大對重點領域、薄弱環節的信貸支持力度，更有針對性地滿足合理的消費融資需求。同時，研究儲備增量政策舉措，增強宏觀政策協調配合，支持積極的財政政策更好發力見效，堅定不移完成全年經濟社會發展目標任務。

央行8月初發布的2024年第二季度中國貨幣政策執行報告強調，穩步推進雙邊本幣互換，優化本幣互換框架，發揮互換對支持離岸人民幣市場發展和促進貿易投資便利化的作用。以周邊及“一帶一路”共建國家爲重點，加強央行間本幣結算合作，優化境外人民幣使用環境。

平安證券近期研報指出，政策重心向“穩增長”傾斜的信號，對於提升市場對中國經濟的信心、增強人民幣穩定的根基，至關重要。

中國銀行研究院近期發布的《2024年三季度經濟金融展望報告》指出，下半年，人民幣對美元匯率將保持在合理區間內。隨着一些發達經濟體啓動降息，人民幣有望走向升值。

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