黃金價格一漲再漲：昭示政治風險普遍升溫

發布日期：2024-05-20

來源：世界風情畫（ID：finkeeper）

作者：保鏢哥

5月20日，三大指數均實現小幅上漲，其中滬指上漲0.54%，深證成指上漲0.43%，創業板指上漲0.59%。在盤面表現上，周期股整體呈現出強勢態勢，尤其是黃金股板塊成爲市場的領頭羊，曉程科技、湖南白銀、北方銅業、盛達資源、四川黃金等多只個股紛紛掀起漲停潮。

在熱門ETF方面，行業規模最大的黃金股ETF（517520）表現尤爲搶眼，漲幅高達6.35%，位居兩市ETF日漲幅榜首位。同時，該ETF的成交額也超過2億元，成爲同類ETF中交易最爲活躍的品種。

值得一提的是，市場資金對黃金股ETF的追捧持續升溫，近5日該產品吸金已超1億元，近60日吸金更是超過7億元。此外，該ETF在年內的業績表現也相當優異，漲幅超過32%，位居同類ETF的榜首。

而我們將2024年3月1日至5月17日上海黃金交易所AUTD現貨電子盤合約和倫敦金銀業貿易場（LMBA）的黃金現貨價格做一對比，亦可發現，上海黃金價格換算成美元盎司單位，亦是在此期間呈現正基差狀態，也就是國內黃金價格略微高於國際黃金價格。

黃金投資爲何在近年來不斷火爆並帶動黃金價格直上雲霄呢？

這還得從以下三方面說起：

首先，從世界黃金協會（WGC）每年發布的上一年《世界黃金年鑑》來看，全球央行已成黃金的重要买家，而以中國在國際商貿、影響力來看，中國的官方黃金儲備長期處於偏低的水平，不過，進入2022年後，中國的官方黃金儲備有了比較明顯的增長，在整個2023年裏，中國官方黃金儲備（以質量計），比上年末增長了11.19%。

而我們再着重比較2015年至2023年全球重大政治風險與央行/官方黃金儲備變動率就更不難發現，中國官方黃金儲備增加與重大風險現象爆發關系更密切，其他一些國家的央行則更偏重於逢低吸入黃金儲備，而當黃金價格高於1800美元/盎司後，其他國家央行吸入黃金儲備的數量明顯變少，只是，2023年中國官方黃金儲備量大增，佔了全球央行儲備增量90%以上，以及國際黃金價格的大幅上漲則更說明了目前黃金價格漲幅與中國因素關系更爲密切。

只不過從2024年前4個月中國官方黃金儲備比2023年末增加1.29%，至2264.33噸（4月底），1至4月，中國社會消費品零售總額中金銀珠寶類消費同比僅增長3.6%來看，2024年前4個月國際黃金價格比上年末上漲近14%，顯然不能全部以“中國因素”衡量。

這裏就引出了“其次”——黃金的真實供應與需求。

根據2024年4月30日發布的《全球黃金需求趨勢2024年一季度 》報告顯示，2024年1季度黃金“場外交易及其他需求”同比增長了220%，帶動黃金總需求同比上升了3%，此外便是金飾廠商填補庫存需求同比上升33%，但從投資需求同比下降28%來講，黃金價格高企已經明顯打擊了黃金消費的大宗——金飾和投資。此外，全球央行及其他機構，也就是我們常說的“央行/官方儲備”，在2024年第1季度，同比需求上升1%，至289.7噸，由此可見，此波黃金價格上漲，與場外市場黃金的金融衍生品投機關系較爲密切，其次便是官方儲備。

第三，根據長期皆能較准確“踩中”黃金市場節拍的全球ETF（交易所交易基金）來看，投資者大批撤出黃金市場也說明了目前越來越多資金在逢高了結獲利，特別是在2024年前4個月裏，以4月份爲例，該地ETF投資者流出約20億美元。金價持續走強，尤其是4月上半月漲勢迅猛，刺激了黃金ETF的买盤，但未能抵消更廣泛的賣出。截至4月底，全球黃金ETF總持倉減少33噸至3,079噸，較過去12個月以來的均值低了6%。與此同時，金價漲勢推動全球ETF資產管理總規模（AUM）上升至2,290億美元，較上月增長3%，是自2022年4月以來的最高值。

只不過，從2023年以來ETF持倉變動和國際金價走勢出現較大差異來看，保鏢哥認爲，目前ETF在战略上判斷行情來說，參考意義已經不大，整個市場目前全爲政治風險因素作爲驅動力，而以2024年3月末，中國官方黃金儲備增加27.06噸（至2262.47噸），全球央行及官方儲備總增加289.7噸來看，全球央行及官方儲備裏，中國以外的國家佔據了大頭，這亦說明了隨着战爭、動蕩風險臨近，各國都在有意識增加儲備。

綜上所述，目前黃金價格動力已經大半轉移到了對政治風險的應對上，特別是提升了各國官方爲了應對支付系統失靈的儲備，從上述情況來看，黃金價格還將如保鏢哥在今年3月17日撰寫的《瘋狂的金子：國際金價再創新高背後究竟發生了什么？》一文中指出的那樣，黃金值得小份額持有，並將繼續上漲，AUTD需關注582元/克、594元/克（也就是2500美元/盎司和2550美元/盎司）阻力位，而俄羅斯及其陣營失敗的時刻，則是黃金價格真正回調的窗口。

（個人觀點、僅供參考、據此操作、盈虧自理）

參考資料：

1、黃金ETF大漲6.35%，機構預測金價年底前或突破2770美元（中國網資訊：2024年5月20日）

2、黃金ETF走勢: 2024年4月（世界黃金協會：2024年5月8日）

3、官方儲備資產（2015年6月-2017年12月）（中國外匯管理局）

4、全球黃金需求趨勢2024年一季度（世界黃金協會：2024年4月30日）

5、官方儲備資產（2024年）（中國外匯管理局）

標題：黃金價格一漲再漲：昭示政治風險普遍升溫

地址：https://www.vogueseek.com/post/67439.html

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。