黃金概念股狂飆後出現分化，個股走跌，有機構看空：後續乏力

4月11日，黃金概念股呈震蕩走勢，上午持續走高，漲幅一度達2%，下午則微跌0.03%收盤。但部分個股表現活躍，萊紳通靈(603900.SH)繼續漲停，實現八連版，中潤資源(000506.CN)、寧波中百(600857.SH)、寶地礦業(601121.SH)也觸及漲停，此前多次漲停的白銀有色（601212.SH)、恆邦股份(002237.SH）等個股开始下跌。

3月以來黃金概念股熱度不減，股價持續走強。Wind顯示，近一周黃金概念股漲幅達3.67%，近一個月漲幅達12.20%。消息面上，國際金價屢創歷史新高，截至發稿，倫敦現貨黃金盤中價格爲每盎司2339美元，4月8日最高超過每盎司2350美元。

此外，央行持續增加黃金儲備。央行數據顯示，中國3月末黃金儲備7274萬盎司，2月末爲7258萬盎司，央行連續第17個月增持黃金儲備。國內金價同步走高。金投網數據顯示，4月3日，周大福飾品金價突破700元關口；4月11日繼續上漲，報721元/克。其他品牌如周六福、老廟、周生生等，飾品金價每克亦超過了720元。

對於金價持續上漲的原因，有分析認爲，主要受國際地緣政治衝突、通脹水平、主權財富基金投資策略調整以及市場避險情緒等因素影響。一方面在於市場對美聯儲降息預期的升溫，另一方面在於全球央行購金需求和居民對金飾需求的釋放，二者均有力地支撐了金價。

來源：圖蟲創意

黃金板塊上市公司一季度業績預喜

在金價屢創新高的同時，A股黃金板塊上市公司也紛紛放出一季報預告，不少公司業績表現不俗。目前，銀泰黃金（000975.SZ）和湖南黃金（002155.SZ）都發布了2024年一季度業績預告，且業績表現亮眼。

4月10日，銀泰黃金發布2024年第一季度業績預告，預計2024年第一季度歸屬於上市公司股東淨利潤4.8億元-5.2億元，同比增長61.94%-75.43%，基本每股收益0.1729元-0.1873元。對於業績變動，銀泰黃金表示，報告期內公司下屬各礦山繼續保持穩健經營，淨利潤同比上升主要得益於金銀價格的上漲和銷量的增加。

銀泰黃金致力於有色金屬、稀貴金屬的勘探、採選銷售及礦產資源行業的投資，擁有全國儲量最大、單體銀品位最高的銀多金屬礦。

同日，湖南黃金發布公告稱，預計2024年第一季度淨利潤1.5億元-1.7億元，同比增長40%-60%，公司稱主要原因是產品價格上漲所致。

湖南黃金主要從事黃金及銻、鎢等有色金屬礦山的开採、選礦，金銻鎢等有色金屬的冶煉及加工，黃金、精銻的深加工及有色金屬礦產品的進出口業務等，主要產品爲標准金錠、精銻、氧化銻、乙二醇銻、塑料阻燃母粒和仲鎢酸銨等。

2023年，黃金業務爲湖南黃金貢獻了90.65%的營收，此前，湖南黃金在投資者互動平台表示，目前黃金價格處於歷史高位，黃金價格上漲對公司業績有正向影響。

多機構看好中長期金價

金價持續上漲，帶動上市公司一季度業績走高，疊加國內形式的變動，不少投資機構持續看好金價的中長期走勢。

國金證券認爲，長周期看，美國2023年底聯邦債務總額32.99萬億美元，CBO預測到2024年底這一規模將達到34.83萬億美元，美國債務規模的持續提升導致市場對於美元信用存在擔憂，成爲黃金價格長期上漲的支撐因素。預計二季度在美聯儲資產負債表結構調整、黃金股一季度業績兌現等因素影響下，將成爲黃金股主升浪。

民生證券和中信建投也看好未來金價上漲。民生證券稱，美國3月ISM制造業PMI（採購經理指數）和非農新增就業人數超市場預期，顯示出美國經濟韌性，美國經濟數據超預期表現降低美聯儲6月降息預期。但黃金價格依舊堅挺上行，短期地緣緊張局勢催生避險需求，從中長期來看各國央行資產配置中黃金的地位不斷上升，央行購金持續增加，繼續堅定看好未來金價上漲。

中信建投表示，2024年初以來，黃金創新高，而美元指數未創新低，其背景是過去2個月美國CPI 超預期，或反映通脹再次回升後，各國央行和投資者對黃金的战略配置價值有了更深的共識，黃金出現溢價。

除了國內機構，不少國際機構也看多黃金。花旗銀行曾在報告中表示“中期看多黃金”，並預計今年下半年金價有25%的可能性達到創紀錄的每盎司2300美元。

在一片機構的叫好聲中，也有不少聲音表示擔憂，有機構警示稱，短期內周期股行情向供給邏輯較弱的方向擴散，反映出需求樂觀預期在發酵，這是短期性價比降低的信號。

還有分析認爲，黃金等周期板塊價格上漲背後，是美元信用裂痕擴大所致，而並非基本面發生實質性改善。在美債收益率波動加大的背景下，未來美聯儲降息空間有限，黃金在短期搶跑上漲後可能缺乏更多驅動。

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