人民幣匯率有條件保持基本穩定

中國經濟運行總體回升向好的同時，中美貨幣政策周期錯位也在逐步改善。开年以來，我國跨境資本流動平穩有序，外匯市場供求基本平衡，市場預期總體穩定，人民幣匯率延續了2023年下半年以來“穩”的走勢。2024年2月19日，人民幣對美元匯率中間價爲7.1032，與上年末基本持平。

展望2024年人民幣匯率的表現，中國人民銀行行長潘功勝近期在國新辦舉行的新聞發布會上表示，匯率短期的影響因素是多元的，比如經濟增長、貨幣政策、金融市場、地緣政治、風險事件等，中長期走勢在根本上取決於經濟基本面。2024年人民幣匯率將繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。

人民幣匯率企穩回升

數據顯示，2023年末，中國外匯交易中心人民幣匯率指數報97.42，較6月末上漲0.7%；2024年1月份繼續上漲1.5%。

2023年，主要發達經濟體利率維持高位，我國經濟回升向好，但仍面臨有效需求不足、預期偏弱等問題。在此背景下，人民幣匯率先升後貶，至2023年末企穩回升。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新撰文指出，2023年人民幣匯率雙向波動，總體在合理均衡水平上保持基本穩定，在全球貨幣中表現穩健，發揮了宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。

回顧2023年全年人民幣匯率走勢，中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，大致可分爲3個階段：第一階段爲“強預期、弱現實”背景下的強勢反彈行情；第二階段爲預期部分兌現背景下的震蕩調整行情；第三階段爲外圍環境回暖帶動的止跌回升行情。2023年11月初至12月末，美聯儲緊縮預期緩解、美國通脹超預期回落帶動美元指數快速回調和美債收益率大幅回落，人民幣對美元中間價升至7.10附近，人民幣對美元即期匯率升至7.10左右。

對於2023年末人民幣匯率的企穩，中國民生銀行首席經濟學家溫彬認爲，2023年11月上旬以來，伴隨着美元指數的高位回落，疊加國內經濟增長恢復向好、中央金融工作會議和中央經濟工作會議接連釋放“穩預期”信號、中美關系有所改善等因素，人民幣對美元大幅走升。

需要注意的是，評判人民幣對外幣值強弱不能只看雙邊匯率，還要結合其他貨幣看多邊匯率。對此，管濤分析稱，2023年，在岸和離岸人民幣匯率交易價分別下跌2%和2.5%。同期，新興市場國家貨幣指數下跌3.8%，我們的鄰國貨幣，日元下跌7.3%，韓元下跌2.7%，馬來西亞林吉特下跌3.9%，其跌幅均大於人民幣。

與此同時，人民幣匯率走勢與美元指數也有所分化，受國內因素影響程度有所增加。《2023年銀行間外匯市場運行報告》顯示，2023年全年人民幣匯率與美元指數相關性爲39.9%，較2022年大幅下降50.1個百分點。

匯率穩定基礎更加堅實

展望下一階段人民幣匯率走勢，市場普遍預期，隨着我國各項政策舉措不斷發揮效應，經濟運行持續回升向好，人民幣資產將持續具有吸引力，疊加美元指數走勢趨弱，外部壓力不斷緩解，2024年人民幣匯率“穩”的基礎將更爲牢固。“2024年人民幣匯率將在合理均衡水平上運行，在雙向波動中全年或將表現出小幅度升值。”國家發展與战略研究院研究員王晉斌說。

王晉斌認爲，從國外看，發達經濟體貨幣政策調整的外溢影響將減弱。美聯儲今年大概率會降息，中美貨幣政策周期錯位有望改善，推動中美利差趨穩並收斂，有助於跨境資金流動更爲平衡。從國內看，政策开年發力也有利於提振境內外投資者信心。近期財政、金融、股市政策頻出，市場信心進一步增強。人民幣債券作爲全球少數價格穩定的金融資產，對境外投資者吸引力持續增強，2023年9月以來，境外投資者已連續5個月淨增持境內債券，累計近7000億元。同時，外匯市場深度和廣度不斷增強，跨境貿易和投融資便利化程度持續提高，企業更加風險中性，套保率已超過20%，境內經營主體面對外部衝擊和匯率波動的韌性也顯著增強。

對於支撐人民幣匯率的主要因素，潘功勝表示，一是我國經濟具有良好穩固的基本面，保持長期向好的總體趨勢，這是人民幣匯率基本穩定的重要基礎；二是中美貨幣政策周期的錯位有望得到改善，將推動中美利差趨於收斂，有助於人民幣匯率和跨境資金流動更加趨於穩定和平衡；三是人民幣資產具有較好的投資和避險價值；四是匯率穩定的微觀基礎更加堅實。

2024年人民幣匯率有條件保持基本穩定。匯率走勢根本上取決於經濟基本面，我國經濟後續回升動力較強，有望對人民幣匯率未來走勢形成支撐。與此同時，近日，中國人民銀行宣布降准0.5個百分點，無論是時機還是幅度，均超出市場預期，體現了貨幣政策的前瞻性。管濤認爲，在內外部環境不確定、不穩定因素依然較多的背景下，人民銀行這次選擇在年初超預期降准，體現了貨幣政策繼續做好逆周期調節，靠前發力、適時加力鞏固和增強經濟回升向好態勢，有利於持續改善宏觀經濟基本面，從根本上穩市場、穩信心，夯實人民幣匯率穩定的基礎。

有充足政策工具應對挑战

從過往看，我國有經驗、有能力應對各種困難和挑战。2023年5月份以來，內外部因素交織加大了人民幣匯率貶值壓力。對此，中國人民銀行、國家外匯管理局連續出招，果斷打开政策工具箱，通過加強預期管理、下調外匯存款准備金率、上調全口徑跨境融資宏觀審慎調節參數等方式，積極穩妥應對人民幣匯率貶值壓力。總的來看，一系列政策舉措穩住了市場預期，外匯市場運行總體有序，近2個月人民幣匯率大幅反彈。

2023年中央經濟工作會議和中央金融工作會議強調，要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。對此，溫彬預計，2024年穩匯率政策舉措將持續發力顯效，鑑於我國匯率管理工具較爲豐富，將足以保證人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

近年來，在應對多輪外部衝擊的過程中，中國人民銀行、國家外匯管理局積累了豐富的經驗，也具有充足的政策工具儲備。“中國人民銀行、國家外匯管理局作爲外匯市場的監管者，有經驗、有能力、有信心應對各種衝擊和挑战，維護我國外匯市場的穩定運行。”潘功勝表示，下一階段，中國人民銀行、國家外匯管理局將繼續按照黨中央、國務院決策部署，堅持匯率主要由市場供求決定，保持人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的功能。同時，堅持底线思維，豐富應對工具，防範匯率超調風險，防止形成單邊一致性預期並自我強化。

朱鶴新也談到，2024年外匯管理部門將合理引導外匯市場預期，防範跨境資金異常流動風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，維護國際收支基本平衡，堅決守住不發生系統性金融風險底线。（經濟日報記者 姚 進）

標題：人民幣匯率有條件保持基本穩定

地址：https://www.vogueseek.com/post/50996.html

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。