來源： 編輯：匿名 發表時間：2024-02-08 08:50:08 熱度：25
隨着近期A股市場的持續下跌，公募基金在部分個股上出借股票做空的行爲被輿論推到了風口浪尖。
實際上，在A股市場，公募基金出借股票做空並不是什么祕密。這其實是符合目前的基金管理制度的。根據現行的基金管理規則，公募基金是可以出借股票的，只需要出借規模不高於基金資產淨值的一定比例即可。其中，處於封閉期的基金出借證券資產不超過基金資產淨值的 50%；开放式股票指數基金及相關聯接基金出借證券資產不超過基金資產淨值的 30%。
正因爲有着上述這樣的規定，所以部分基金也就名正言順地开展起了出借股票做空的業務。據統計，截至去年底，公募基金市場有335只基金披露了參與轉融通證券出借業務數據，合計出借業務市值達到798.12億元，截至去年底，對應這335只基金規模合計爲1.5萬億元，即粗略計算，整體出借證券資產佔基金規模的比值爲5.33%。具體到每個產品的出借股票市值比值，上述335只產品的中位數爲6.07%，加權平均數爲10.66%。由此可見，基金出借股票做空顯然不是一朝一夕了。
基金出借股票做空並非始於當下，這件事情之所以在當下才引發爭議與詬病，顯然與當下A股市場的持續下跌有關。自去年7月24日高層提出“要活躍資本市場，提振投資者信心以”來，管理層也出台了不少提振投資者信心的舉措，但A股市場卻不漲反跌。上證指數不僅跌破了3000點，而且還跌破了2900點、2800點，2700點也一度失守。A股市場動輒4000只、5000只股票下跌，滬深兩市甚至一度再現“千股跌停”的局面。
痛定思痛，市場在查找股市下跌的元兇。於是，公募基金出借股票做空市場的行爲，就被市場以股市下跌的元兇之一給“揪”了出來。雖然在股市行情平穩的時候，市場對公募基金出借股票做空的行爲通常都會視而不見，但在當下市場出現恐慌性下跌之時，公募基金出借股票做空市場行爲的利空性質明顯被市場放大，這其實也就是熊市放大利空效應的正常反應。而且在當下市場缺少人氣的背景下，公募基金出借股票做空市場的行爲也確實可以給市場以巨大的殺傷力。
實際上，公募基金出借股票做空市場的行爲是非常不合適的。這首先與管理層發展公募基金的初衷是相背離的。畢竟發展公募基金就是爲了穩定市場的，公募基金理應是維護股市穩定的中堅力量。但允許公募基金出借股票做空市場，尤其是在高層提出“要活躍資本市場，提振投資者信心以”的情況下，公募基金仍然還在出借股票做空市場，這與公募基金所承擔的使命是完全不符的。因此，基於公募基金所承擔的維護市場穩定的使命，不應該允許公募基金出借股票來做空市場。
不僅如此，公募基金出借股票做空市場的行爲容易動搖市場的信心。公募基金是維護股市穩定的中堅力量，是在A股市場上有着較大影響力的一個群體。公募基金的動向很容易影響到廣大的投資者。公募基金做多，通常會帶動投資者看多，而公募基金做空，也會影響到投資者看空市場。因此，公募基金出借股票做空市場的行爲，會被投資者認爲是公募基金不看好後市的表現，動搖投資者對股市的信心。所以，即便是基於公募基金在市場上的表率作用，爲維護股市穩定，提振投資者信心，公募基金也不應該借出股票來做空市場，這會給整個市場帶來較大的負面影響。
此外，就是從投資的角度來看，公募基金出借股票做空市場的行爲也是得不償失。畢竟公募基金是代客理財的，基金买入股票，爲的就是股票能夠上漲，從而給投資者帶來投資收益。而出借股票做空市場的行爲，卻是不利於股票上漲的，是打壓股價的行爲，是有違投資獲利初衷的。公募基金出借股票做空市場的行爲相當於基金出借子彈來打自己，因此，這種做法歸根到底是損害投資者利益的。雖然基金出借股票也能獲得一定的利息收入，但這其實只是撿芝麻丟西瓜。不僅有違基金的契約精神，而且這點利息收入遠遠不及基金出借股票打壓股價帶來的損失多。並且這種出借股票打壓股價獲得的利息收入也是公募基金不應賺取的。
標題：基金出借股票做空市場不合適 應嚴加禁止
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