來源： 編輯：匿名 發表時間：2024-01-27 16:50:42 熱度：21
2022年以來，市場一直有一種聲音認爲，美國經濟將因通脹而陷入衰退，但本周的美國數據似乎指向了另一種答案——不僅沒有衰退，美國經濟的表現的甚至比“軟着陸”還好，隱隱出現“不着陸”跡象。
數據上看，盡管消費者對食品、住房和能源的高成本有所抱怨，但他們的工作和消費活動並未因此停滯。分析稱，可能正是2024年美國經濟增長的關鍵所在。
不過，當市場對美國的GDP（和 PCE）預期再次飆升之時，投資者的“降息交易”會不會打折呢？
1. 經濟增長超預期，“不着陸”成爲新常態？
美國商務部周四發布的數據顯示，去年最後一個季度，美國經濟增長率達到3.3%，雖低於第三季度的4.9%，但仍高於華爾街2%的預期。
數據顯示，消費是推動這一增長的主要動力，因爲支出增速超過了收入增速。對此，Glenmede投資策略副總裁Mike Reynolds表示了懷疑：
美國人愿意動用儲蓄或增加借貸以維持消費水平，但這種模式可能難以持續，因爲儲蓄和借貸總歸是有限的。
美國人愿意動用儲蓄或增加借貸以維持消費水平，但這種模式可能難以持續，因爲儲蓄和借貸總歸是有限的。
不過，短期內，美國經濟看起來依然相當穩固。數據顯示，美國GDP增長還得益於企業庫存的增加，以及對設備、結構、知識產權等資本投資的上升，表明美國企業對美國經濟仍然很有信心。
另外，美國的通脹壓力也有所緩解，美聯儲鐘愛的核心PCE價格指數顯示，12月核心PCE物價指數同比增長2.9%，低於預期值3%及前值3.2%，同比增速創2021年3月以來新低。
與此同時，美國失業率處於近四十年來的最低水平，標普500指數連續5日創下歷史新高。
美國的住房市場也在逐漸復蘇，12月，新房銷售增長了8%。分析稱，這一增長部分得益於抵押貸款利率下降。據房地美，1月25日30年期抵押貸款利率爲6.69%，低於10月的7.8%。
經濟數據顯示，美國經濟當下的情況並不符合傳統的“軟着陸”模式，而更像是开啓了經濟“不着陸”的新局面。值得一提的是，這一切發生在美聯儲進行了一代人以來最激進的加息之後。自2022年3月以來，基准貸款利率從近乎0%提高到現在的5.25%至5.5%之間。
另外，亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow預測工具（經濟活動的實時指標）顯示，當前季度的增長約爲2.4%。而標普全球最新的PMI數據顯示，今年1月份的整體經濟活動速度是自去年6月以來最快的。對此，標普全球的Chris Williamson表示：
“數據顯示，今年初的經濟表現令人鼓舞，增長明顯加速，通脹壓力明顯降低。”
“數據顯示，今年初的經濟表現令人鼓舞，增長明顯加速，通脹壓力明顯降低。”
值得一提的是，在能源方面，在歐佩克持續減產以及紅海危機的背景下，根據美國AAA汽車俱樂部的數據，過去一個月美國汽油價格每加侖反而下降了約 2 美分。對此，達拉斯聯信銀行首席經濟學家Bill Adams表示：
“家庭收入增長速度超過了通脹率，美國國內能源產量激增，正在抵消中東供應中斷和地緣政治風險的影響。”
“家庭收入增長速度超過了通脹率，美國國內能源產量激增，正在抵消中東供應中斷和地緣政治風險的影響。”
這一背景下，達拉斯聯信銀行首席經濟學家Bill Adams表示：
“不相信美聯儲已准備好‘慶祝勝利’。”
“不相信美聯儲已准備好‘慶祝勝利’。”
他認爲，美聯儲在下周的政策會議上將繼續“表現出謹慎的態度”：
“美聯儲仍在關注自疫情以來價格上漲的勢頭，以及住房成本的增長。同時，美聯儲擔心工資增長可能會加劇工資-價格壓力。”
“美聯儲仍在關注自疫情以來價格上漲的勢頭，以及住房成本的增長。同時，美聯儲擔心工資增長可能會加劇工資-價格壓力。”
目前市場數據也與的觀點Adams的相符。數據顯示，當前市場預計3月份降息的可能性爲45%，2024年降息幅度爲133 個基點，低於一周前的85%和165個基點。
安聯貿易美洲公司的高級經濟學家Dan North表示：
“經濟一直在超越經濟學家的預測，鮑威爾今天一定在暗自竊喜，因爲他用強勁的增長和明顯受控的通脹挑战了預測。”
“經濟一直在超越經濟學家的預測，鮑威爾今天一定在暗自竊喜，因爲他用強勁的增長和明顯受控的通脹挑战了預測。”
標題：軟着陸？本周的美國數據指向“不着陸”！“降息交易”要打折了？
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