來源： 編輯：匿名 發表時間：2024-01-16 00:52:49 熱度：75
經濟觀察網 記者 胡豔明 年初是否有降息或降准？市場在等待央行的“信號”。
2024年1月15日，央行开展890億元公开市場逆回購操作和9950億元中期借貸便利（MLF）操作，利率分別維持1.8%和2.5%不變。
因爲1月份有7790億元中期借貸便利到期，此次9950億元的加量續作，讓市場對於降准降息的預期落空。
在1月15日央行公告之前，債券市場已經提前“搶跑”，交易中暗含對貨幣政策進一步寬松的預期。1月份以來，我國10年期國債到期收益率持續走低，1月9日更是跌破2.5%關口，創下2020年4月以來的新低。
“1月，中期借貸便利超額續作，之前關於降准的市場預期落空，主要在於當前流動性壓力還不算大，降准加快落地的必要性不強。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示。
溫彬同時提醒，在降准之外，還需關注結構性貨幣工具的使用。特別是在“三大工程”推進之下，2023年12月抵押補充貸款（PSL）已新增投放3500億元，後續PSL、租賃住房貸款支持計劃等結構性貨幣政策工具有望加大發力，以拉動信貸擴張，助力穩投資和穩增長，改善經濟增長預期，並有效帶動以廣義貨幣供應量（M1）、狹義貨幣供應量（M2）和社會融資規模等爲代表的信用指標穩定向好。
因爲中期借貸便利利率未下調，1月22日將要公布的貸款市場報價利率（LPR）大概率也將保持“按兵不動”。
東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，1月中期借貸便利利率未如市場預期下調，或與政策面正在觀察2023年12月3500億元新增抵押補充貸款推進三大工程、增發1萬億元國債資金全面投放使用，以及以京滬樓市新政爲代表的房地產支持政策加碼等措施，對年初宏觀經濟運行的提振效果有關。
不過，溫彬判斷，“降准降息仍在政策工具箱之中，預計首次時點大概率落在2024年3月至4月。”
“一季度降准的可能性較高。”華泰證券固收團隊發布研究報告稱，降准時間並不急迫，3月落地概率更大，一是2023年11月至12月的中期借貸便利續作和抵押補充貸款的投放對降准形成一定替代作用；二是萬億國債大部分資金已進入支出階段；三是信貸“开門紅”的力度預計有限；四是“防空轉”要求下，微觀層面流動性放松空間不大。
王青則預計短期內全面降准仍有可能落地。他的判斷依據是，截至1月份，中期借貸便利余額已達72910億元。歷史規律顯示，當中期借貸便利余額超過5萬億，央行降准概率會相應增大。這主要是爲了優化銀行體系資金結構，增強銀行經營穩健性。
標題：年初降准+貸款降息預期或暫落空
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