寧德時代前三季度淨利超去年：產能利用率回暖，海外成新增長點

寧德時代再度收獲千億元營收。

10月19日，寧德時代發布三季度報。財報顯示，今年前三季度，寧德時代實現營業收入2946.77 億元，同比增長 40.10%；歸母淨利潤爲311.45億元，增長77.05%。前三季度淨利潤超去年全年淨利潤總和。

但業績增長的熱度並未傳導至寧德時代的股價，截至10月20日收盤，寧德時代股價報收於181元/股，下跌0.93%。而這背後或是由於其三季度業績不如預期。花旗表示，寧德時代三季度業績略不及預期，下調其盈利預測和目標價。

IPG中國首席經濟學家柏文喜在接受新京報貝殼財經記者採訪時表示，盡管寧德時代業績報告和神行超充電池等利好消息會對股價產生一定的提振作用，但市場走勢、投資者對於其未來發展等因素都可能會導致股價下跌。

三季度淨利潤環比下跌，產能利用率提升

從汽車行業前三季度盈利對比來看，寧德時代淨利潤爲311.45億元，粗略計算日賺約1.15億元；而比亞迪前三季度的盈利預測僅爲205億元-225億元。

第三季度，寧德時代營業收入爲1054.31億元，同比增長 8.28%，環比增長5.21%；歸母淨利潤爲104.28億元，同比增長10.66%，環比下滑4.28%。對於第三季度淨利潤環比下跌，寧德時代方面在財報電話會議中解釋稱，考慮到目前車企端有較大的競爭壓力，出於支持客戶發展、深化客戶合作關系的考量，第三季度在動力電池端對車企客戶有一些返利安排，體現爲對收入的衝減，相應對利潤產生影響。

寧德時代三季度報主要財務數據。圖/財報截圖

長江證券電新團隊分析認爲，寧德時代報表口徑出現第三季度環比下滑，主要是匯兌損失較大，以及寧德時代爲鎖定客戶進行了返利計提，第三季度相比於上一季度多計提了至少10億，同比多計提超25億。柏文喜補充表示，也與動力電池市場競爭加劇有關。

另外，記者梳理發現，寧德時代今年一季度和第二季度淨利潤分別爲98.22億元和108.95億元，第二季度淨利潤同比增速爲63.22%，第三季度淨利潤環比下跌的同時，增速也有所放緩。柏文喜認爲，其三季度業績增速放緩與行業周期性變化或自身發展策略調整有關。

另外，從電池出貨量來看，第三季度寧德時代電池總出貨量約爲100GWh（吉瓦時），環比增長20%，其中動力電池和儲能電池分別佔據80%和20%，總體的電池產能利用率從上半年的62%提升至70%。不過，值得注意的是，今年前三季度，寧德時代雖然讓拿下國內動力電池裝車量的桂冠，但同比下滑4.76個百分點至市場份額爲42.75%。

招銀國際研究部副總裁白毅陽表示，目前，國內市場進入了動力電池廠商集體發力的新局面，車企爲了供應鏈安全也在逐步發展二供和三供。

儲能銷量佔比接近20%，海外業務增幅較快

SNE Research數據顯示，今年1-8月，寧德時代乘用車動力電池裝車量爲158.3GWh，同比增長54.4%，全球市場份額擴大至36.9%；其中歐洲市場的佔有率爲34.9%。與此同時，由於寧德時代將在現代新款KONA和起亞Ray EV車型上實現裝車，SNE Research預計，寧德時代在海外市場的份額將進一步擴大。

寧德時代方面在電話會議中提到，海外布局擴張較快，海外結算幣種有美元和歐元等，2023年外匯波動幅度較大；寧德時代已开展外匯套期保值業務，一定程度降低外匯大幅波動對公司經營活動的影響；此外，外幣有境外的用途，匯率波動的影響整體會比較小。

東吳證券研報稱，長期來看，考慮寧德時代將進一步突破美國市場，預計其在全球動力電池領域有望做到40%的市場份額。寧德時代方面進一步表示，目前在海外獲得了很多定點，海外建廠目前推進很順利。

與海外業務一樣，儲能業務也同樣是寧德時代業績新的增長點。寧德時代在電話會議中透露，三季度電池總銷量爲100GWh，儲能電池佔比接近20%。柏文喜認爲，儲能作爲解決新能源不穩定性的重要手段，隨着雙碳战略的實施和新能源佔比與規模的迅速提升有着更好的發展前景。

另外，寧德時代還透露了神行超充電池的進展，其稱將在今年底量產、明年一季度裝車，已有多家客戶表達了合作意向。對於神行超充電池的成本，寧德時代解釋稱，神行超充電池相較於傳統磷酸鐵鋰電池成本幾乎沒有增加，價格也不會有大的變化。

展望第四季度和明年行業表現，柏文喜表示，根據其歷史表現和市場前景可以合理地推測寧德時代將繼續保持相對穩健的增長態勢。寧德時代方面表示行業長期發展趨勢非常確定，明年還是會有比較健康的增長。

新京報貝殼財經記者 王琳琳

編輯 徐超

校對 柳寶慶

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