大模型太燒錢 科大訊飛三季度淨利潤同比下滑逾八成

進入三季度後，科大訊飛股份有限公司（簡稱“ 科大訊飛”，002230.SZ）扣非後歸母淨利潤再度由盈轉虧。

10月19日盤後，科大訊飛發布三季報，2023年第三季度公司實現營業收入47.72億元，同比增長2.89%；毛利19.37億元，同比增長3.62%；但歸母淨利潤僅爲2579萬元，同比下滑82%；扣非後歸母淨利潤再度由盈轉虧，爲-2019萬元。科大訊飛在公告中表示，利潤大幅減少系公司在通用人工智能認知大模型等方面投入所致。

此外，前三季度，科大訊飛實現營業收入126.1億元，同比略微下滑0.27%；歸屬於上市公司股東的淨利潤9936萬元，同比下滑76%。

科大訊飛在今年6月20日盤中股價創新高達81.88元後，至今股價已跌去1/3。截至10月19日收盤，科大訊飛股價報收於53.80元，微漲0.62%，市值達到了1246億。

大模型等方面投入影響當期利潤

具體來看，科大訊飛第三季度歸母淨利潤較上年同期減少1.16億元，扣非後歸母淨利潤較上年同期減少1.68億元，科大訊飛表示，主要原因系公司積極搶抓通用人工智能的歷史新機遇，在通用人工智能認知大模型等方面投入。

可以注意到，科大訊飛第三季度的研發費用爲9.81億元，相比較去年同期的8.92億元，同比增加超10.04%；相比二季度的8.01億元，環比增加22.50%。銷售費用從去年的同期的7.59億元，增加了9.86%至8.34億元。

不過，壞账也是拖累利潤的一大原因。截至9月30日，科大訊飛應收票據及應收账款合計達125.35億元，較1月1日期初的103.62億元，增加了20.97%。科大訊飛的信用減值損失主要來自應收账款壞账。截至9月30日，科大訊飛信用減值損失達2.82億元，而去年同期僅有1567.85萬元，增幅高達1703%。

科大訊飛並沒有就信用減值損失暴增進行解釋，僅表示大模型的等方面投入影響當期利潤。科大訊飛說道，“盡管上述投入（大模型）一定程度上影響了當期利潤，但公司在核心技術自主可控方面所構建的全新能力，以及在邁向通用人工智能的認知大模型方面取得的最新進展，爲公司在數字經濟時代長期可持續發展奠定了堅實基礎和難得的先發優勢。”

今年以來，科大訊飛業績影響因素增多。2008年上市以來，科大訊飛淨利潤僅有一次出現季度虧損，但是今年一季度罕見出現淨虧損，對此科大訊飛解釋道，一季度的特殊社會經濟環境對公司的影響、美國再次加碼制裁等多重原因所致。

科大訊飛經營數據在第二季度开始好轉。由此，科大訊飛稱，今年上半年公司已經走出階段性影響，重新進入良性發展軌道，“在全力加大訊飛星火認知大模型研發投入的前提下，公司第二季度仍然實現了收入、毛利、現金流均爲正向增長，並且實現了歸母淨利潤、扣非淨利潤、現金流均爲正。”

大模型之爭，是一場“燒錢”的战爭。在“百模鬥豔”的背景下，科大訊飛都否講好C端大模型新故事？

大股東、董事長均進行減持

截至9月30日，科大訊飛在第三季度共有4個股東持股數量發生變動，1個股東新進爲前十大股東。

具體來看，科大訊飛的第一大股東中國移動通信有限公司（簡稱“中國移動”，600941）、第二大股東公司董事長劉慶峰持股數量有所下降，分別減持407.68萬股、3995.61萬股，減持後持股數量分別爲24363.74萬股、12829.72萬股。

中國移動減持計劃仍然在進行中。根據科大訊飛此前公告，中國移動爲回收投資成本，爲實現良好的股東回報，計劃在8月22日-12月31日，以集中競價或大宗交易方式，減持該公司股份不超過2315.67萬股。而劉慶峰則在8月14日共出售3996萬股，涉及金額23.5億元，持股比例則由7.27%縮減至5.54%。科大訊飛表示，劉慶峰減持是因2021年增持籌資借款的23.5億元債務到期，需要償還借款本金。

而中科大資產經營有限責任公司（簡稱“科大控股” ）減持計劃期限屆滿，並未減滿1%。根據科大訊飛預披露公告，科大控股計劃在2023年4月21日-2023年10月12日曾在減持本公司股份不超過2323萬股，佔本公司總股本比例1%。截至10月20日，減持期已過，科大控股僅在二季度減持了0.36%。

此外，香港中央結算有限公司（陸股通）、知名牛散張煒持股數量有所增加，分別增持1857.20萬股、1690.00萬股，增持後持股數量分別爲10307.20萬股、5888.00萬股。科大訊飛創始人之一兼首席科學家王仁華新進爲前十大股東，持股數量爲2125.11萬股。

而曾在二季度出現的知名牛散章建平妻子方文豔卻消失在前十大股東名單之中，知名私募葛衛東則並未減持科大訊飛。

值得注意的是，三季度有1家險資現身科大訊飛的前十大流通股東。這家險資爲中國人壽保險股份有限公司，合計持股1800.23萬股。在2023年一季度時，華夏人壽保險股份有限公司也曾出現在科大訊飛的前十大流通股東名單之中。

將全面對標ChatGPT

三季報還透露了科大訊飛未來在大模型方面的安排。

科大訊飛表示，10月24日，公司將如期發布訊飛星火認知大模型V3.0，實現全面對標ChatGPT。同時，科大訊飛表示，將升級大模型代碼能力，發布醫療大模型和訊飛曉醫App；全新發布AI答疑輔學（學習機應用）和AI心理咨詢，並與12個行業龍頭共同發布相關行業大模型提供生產力工具。

科大訊飛表示，在通用人工智能認知大模型上的投入，一方面使公司在人工智能賦能教育醫療等民生事業，賦能千行百業的數字化、智能化轉型過程中強化了領先優勢，同時也爲公司在人工智能時代打造每個人的AI助手、开拓更廣闊的C端消費產品市場帶來全新機會。

回顧訊飛星火認知大模型升級歷程，科大訊飛於5月6日舉辦成果發布會，發布訊飛星火認知大模型技術成果；6月9日訊飛星火認知大模型進行升級，公司稱在國內可測的系統中處於行業領先水平；8月15日，科大訊飛進一步實現訊飛星火認知大模型的重大版本升級，發布訊飛星火認知大模型V2.0。

全聯並購公會信用管理委員會專家安光勇表示，從技術角度來看，目前在能夠對標ChatGPT的大模型方面，確實有限。盡管越來越多的企業加入大模型賽道，但要實現類似ChatGPT的水平，需要大規模的計算資源、龐大的數據集和先進的自然語言處理算法。這些要素對於絕大多數企業來說都是巨大的挑战。

在天使投資人、資深人工智能專家郭濤看來，科大訊飛在研發AI大模型領域擁有深厚人工智能相關技術沉澱、教育和醫療等多個行業數據優勢突出、國產化訓練推理平台替代解決方案以及相對完善的生態體系等優勢；不過，科大訊飛相對於OpenAI、百度等公司來說，在算力、數據、應用生態等方面還存在一定的差距。

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綜合 | 澎湃新聞、北京商報

值班編輯 | 趙文婷

值班主編 | 趙偉莉

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