財經時評丨1年期LPR下降10個基點5年期不變，爲何這次非對稱降息？

來源：編輯：匿名發表時間：2023-08-22 00:50:45 熱度：94

導讀： 8月21日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR）爲1年期3.45%、5年期以上4.2%。其中，1年期較上月下降10個基點，5年期保持不變。這是今年繼6月之後LPR利率的第二次...

8月21日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR）爲1年期3.45%、5年期以上4.2%。其中，1年期較上月下降10個基點，5年期保持不變。這是今年繼6月之後LPR利率的第二次調降。

1年期和5年期LPR利率沒有同步下調而是採取非對稱下調，還是多少讓人感到意外：一方面，相關機構預測1年期與5年期LPR利率會同時下調，但實際並非如此；另一方面，機構分析認爲1年期和5年期LPR利率會與全國銀行間同業拆借中心公布的貸款市場報價利率（LPR）同步下調15個基點。但1年期LPR利率實際下調幅度小於MLF利率下調幅度。

資料圖據視覺中國

爲何全國銀行間同業拆借中心對LPR利率實施非對稱降息，且並不與MLF保持同幅度下調？

原因其實相當明了：一則，當前LPR利率下調其實陷入一種矛盾狀態，社會有效信貸金融需求需要提振與刺激，實體企業融資成本需要進一步降低，但若1年期與5年期LPR利率全部下調，與MLF保持相同的下調幅度，那么在當下銀行淨息差收窄、存量房貸利率調整方案尚未出台的情況下，可能會帶來更多的麻煩。比如銀行經營利潤有可能進一步收窄，據相關機構披露，今年6月一般貸款中利率高於LPR的貸款佔比爲56.67%，利率等於LPR的貸款佔比爲5.59%，利率低於LPR的貸款佔比爲37.74%，銀行的日子其實也相當艱難。同時，也可能會引發房貸者的不滿，即存量房貸與新房貸之間的利差拉得更大，或引發新一輪房貸提前“還貸潮”。

二則，給商業銀行留足充分的准備時間，目前雖然央行在不同場合多次要求或呼籲商業銀行降低存量房貸利率，但商業銀行需要在思想觀念、制度設計以及存款利率市場化改革推進等多方面做好充分准備，不能倉促應战，力爭政策一經出台就能帶來較好的效果。所以，1年期LPR利率下調10個基點，5年期LPR利率保持不變，在當下不僅有利於穩定商業銀行息差水平，保持利潤合理增長，也更能增強商業銀行支持服務實體經濟的持續性和高質量發展的穩健性。

由此，此次LPR非對稱降息，更多的是帶來正向金融影響：一是可讓實體經濟感受到貨幣政策進一步寬松的希望，充分體現央行和金融監管部門進一步加大金融支持實體經濟力度的堅定決心，更加落實好金融支持實體經濟“力度要夠、節奏要穩、結構要優、價格要可持續”的政策要求。

二是不下調5年期LPR利率和小幅度調低1年期LPR利率，可收獲一舉多得之金融功效，即暫時消除存量房貸利率與新房貸利率之間利差過大現象，保持銀行房貸的穩定性；同時，讓商業銀行有足夠時間做好存量房貸利率降低的准備，也可進一步緩解銀行息差收窄的矛盾，推動銀行存款利率市場化改革和不斷降低銀行籌資端成本，能夠對銀行經營利潤起到相對穩定的作用。