科技股可能加速下跌，美股大反彈氣數已盡？

來源：編輯：匿名發表時間：2023-08-15 08:56:10 熱度：14

導讀： 現在最重要的問題是，科技股進一步回調是否會拉低整個股市，還是說其他板塊能彌補大盤失去的漲幅。今年一路高歌猛進的科技股跑贏大盤的勢頭正在減弱。上周五（8月11日），以科技股爲主、今年迄今表現最好的...

現在最重要的問題是，科技股進一步回調是否會拉低整個股市，還是說其他板塊能彌補大盤失去的漲幅。

今年一路高歌猛進的科技股跑贏大盤的勢頭正在減弱。

上周五（8月11日），以科技股爲主、今年迄今表現最好的美國主要股指納斯達克100指數收跌0.7%，至15028點，該指數已連續兩周出現回調，累計下跌4.6%。道瓊斯市場數據(Dow Jones Market Data)顯示，這是納斯達克100指數自去年12月23日以來表現最差的兩周，當時該指數連續兩周累計下跌5%。

此外，跟蹤納斯達克100指數的交易所交易基金Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ)上周三收於50日移動均线下方，爲3月10日以來首次。截至上周五，QQQ已連續三個交易日收於50日移動均线下方，分析人士認爲，這是科技股可能會繼續回吐今年漲幅的另一個跡象。

少數幾只大市值科技股約佔納斯達克100指數總市值的40%，其中幾只科技股在美股市場今年的反彈中發揮了關鍵作用，最近疲軟的走勢加劇了人們有關股市可能會出現更大規模、更廣泛拋售的擔憂。

科技“七巨頭”中的蘋果(AAPL)、英偉達(NVDA)、微軟(MSFT)和特斯拉(TSLA)上周均收於各自的50日移動均线下方。

分析人士認爲，還有其他跡象表明科技股拋售可能會加速。

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BTIG首席技術分析師喬納森·克林斯基(Jonathan Krinsky)近日在研報中指出，QQQ和其他幾只重倉科技股的ETF可能會快速進一步下跌。

克林斯基在對過去三年的價量分布(Volume-at-Price)指標做了分析後指出，如果QQQ的價格持續跌破368美元，會非常容易出現速度更快的拋售。價量分布指標衡量的是在一定時期內某一特定證券在一定價格區間內的交易量，被股票分析師用來分析一只股票的支撐位和阻力位可能出現在哪個水平。

克林斯基在接受MarketWatch採訪時說：“支撐位和阻力位是基於之前的價格記憶，在這個區間內，市場參與者對價格沒有那么多的記憶，因此價格波動的速度會更快。”

克林斯基指出，從4月下旬到6月中旬，QQQ在六周內上漲了約16%，這增加了回調的可能性，就算回調速度不會比上漲更快，也可能和上漲速度一樣快。FactSet的數據顯示，截至上周五收盤，今年以來QQQ已經上漲了37.5%。

分析人士將回調歸咎於幾個因素，包括倉位擁擠、表現最好的股票估值過高、美債收益率上升以及企業盈利未能達到投資者較高的預期。

現在最重要的問題是，大型科技股進一步回調是否會拉低整個股市，還是說其他板塊能彌補大盤失去的漲幅。

Sierra investment Management首席投資官詹姆斯·聖·奧賓(James St. Aubin)認爲，交易員目前似乎愿意轉向估值不像大型科技股那么高的其他領域，他說：“領頭羊正在落後，落後者正在後起直追，但如果資金全面流出股市，流入現金或債券，那就會讓人擔心了。”

如果今年推動股市走高的科技股繁榮真的要結束了，投資者可以考慮採用“以合理價格买成長”(Growth at A Reasonable Price，GARP)策略。傑富瑞(Jefferies)策略師德什·佩拉穆尼蒂勒克(Desh Peramunetilleke)認爲，雖然現在還不用轉向價值股，但可以买入增長和盈利勢頭強勁、相比之下價格便宜的股票。

擁有這些特質的股票與推動股市走高的大型科技股有許多相同的特質，價格則要便宜得多，有助於抵御股市估值下降帶來的壓力。傑富瑞根據GARP策略重點關注的股票包括銀行業巨頭摩根大通(JPM)、網絡安全公司Palo Alto Networks (PANW)、達美航空(DAL)、W.W. Grainger (GWW)、Alphabet (GOOGL)和Vulcan Materials (WMC)。

今年股市大反彈勢頭可能已結束

曾准確預測2023年美股市場會出現反彈的Stifel股票策略師巴裏·班尼斯特(Barry Bannister)近日指出，在企業盈利增長未能達到華爾街過於樂觀的預期之際，預計今年剩余時間裏美股市場將原地踏步，停滯不前，2024年也可能出現同樣的情況。

班尼斯特稱，2023年美國經濟不會陷入衰退緩解了市場的擔憂情緒，給股市上漲帶來推動，但今年的漲勢已經走到了盡頭。

班尼斯特現在預計，今年剩余時間裏標普500指數將橫盤整理，年底時收於4400點。根據FactSet的數據，4400點比上周五（8月11日）4464.05點的收盤價低約64點。不過，投資者仍然可以在走勢落後於市場領頭羊的板塊中找到機會。

基於這一觀點，班尼斯特認爲“配對交易”(pair trades)存在機會，比如做空大型科技股，同時买入跑輸的的金融股、材料股、工業股和其他周期性成長型股票。

班尼斯特還預計，等權重標普500指數將在下半年跑贏按市值分配權重的標普500指數。

過去一個月上述策略已經有了回報。除了大型科技股出現回調，FactSet的數據顯示，自7月中旬財報季开始以來，等權重標普500指數上漲了2.4%，而傳統標普500指數的漲幅爲1.6%。

班尼斯特是少數幾位在年初預測今年股市會反彈的分析師之一。

今年年初班尼斯特看漲股市時，摩根大通、摩根士丹利和高盛等機構的分析師普遍認爲今年上半年股市將跌至新低，然後在今年晚些時候反彈。班尼斯特根據對美國通脹將回落的預期選擇了看漲立場。

7月通脹數據公布後，班尼斯特現在認爲通脹放緩已接近極限。此外，他預計2024年股市也會停滯不前，因爲華爾街對企業盈利增長的高預期最終會落空。

班尼斯特預計，2024年標普500指數每股收益爲209美元，和華爾街對今年每股收益的預期基本持平，低於華爾街爲明年給出的226美元的預期。