量販零食“神助攻”：多家休闲零食上市公司半年報業績翻倍，真火or虛假繁榮？

來源：編輯：匿名發表時間：2023-07-23 08:50:16 熱度：20

導讀： 多家A股休闲零食上市公司近期發布半年報預告，背後行業分化態勢明顯。龍頭來伊份上半年淨利預計同比下滑超4成，而甘源食品上半年淨利同比最高預增超200%，對於業績預增的原因，公司公告中提到了全渠道布局，...

多家A股休闲零食上市公司近期發布半年報預告，背後行業分化態勢明顯。龍頭來伊份上半年淨利預計同比下滑超4成，而甘源食品上半年淨利同比最高預增超200%，對於業績預增的原因，公司公告中提到了全渠道布局，加深與量販零食、直播電商等新興渠道的合作。

中信建投證券分析師安雅澤6月16日研報指出，每一次渠道紅利的爆發，大多數被當時體量較小、新興的公司享受最多，現階段量販零食渠道下代表性上市公司包括鹽津鋪子、勁仔食品和甘源食品等。不過，業內人士認爲，量販零食模式核心本質低價走量，在資本大幅湧入、價格战激烈打響環境下，能否良性運營仍有待時間觀察。

▌上半年淨利預計翻倍 A股休闲零食賽道跑出多匹黑馬量販零食成關鍵勝負手

多家A股休闲零食上市公司近期發布半年度業績預告，行業分化態勢明顯。截止發稿，行業龍頭來伊份上半年歸母淨利預計同比下滑44.62%-53.85%，好想你預虧1000萬至2000萬**。

而鹽津鋪子、甘源食品等上半年業績超機構預期，甘源食品預計上半年歸母淨利潤同比增長179.78%-211.41%；黑芝麻預計歸母淨利同比增長136.13%-209.92%；鹽津鋪子上半年歸母淨利潤同比增長86.29%-94.05%。

對於業績預增的原因，甘源食品和鹽津鋪子公告中均提到了全渠道布局，加深與量販零食、直播電商等新興渠道的合作。勁仔食品相關負責人告訴財聯社記者，量販零食對公司的出貨量有所幫助，公司的產品現在進入了越來越多的特殊渠道門店。勁仔食品公告中透露，至今年一季度末，公司已與零食很忙、糖巢、老婆大人等超40家零食專營系統合作，覆蓋終端門店約13000家。Q1公司在零食專營系統實現營收超2100萬元，同比增長400%。

當下，休闲零食渠道變革正在持續深化。量販零食店在消費者和資本兩個維度上已經受到越來越多的青睞。價格上，量販零食店裏的產品價格，大多比商超裏的便宜20-30%。不僅便宜，這些量販零食店裏的產品種類也非常多，店內一般有一千多個SKU，既有頭部的知名零食品牌，也有許多小品牌。

中信建投安雅澤6月16日研報中指出，作爲鹽津鋪子、勁仔食品、甘源食品的終端銷售平台，新興的量販零食店以“單價低、品類多、環境好、距離近”迅速切分流量，爲供應鏈上遊迅速解決了消費場景問題。

2021年來，量販零食店在四川、湖南、江西等省份快速擴張，比較有代表性的公司包括零食很忙、老婆大人、零食有鳴等。零食很忙從2017年末50家店，2022年末增長至2000家，收入體量突破60億，呈現幾何增長趨勢。

展开全文

安雅澤研報中認爲，每一次渠道紅利的爆發，大多數被當時體量較小、新興的公司享受最多。現階段量販零食渠道下有代表性的上市公司包括鹽津鋪子、勁仔食品、甘源食品等。因爲這些較小體量公司不需要受到原有價盤體系的束縛，對經銷商方面的顧慮較少，可以更無拘束地嘗試新渠道、新模式。

▌頭部量販零食店毛利率不足兩成快速擴張下價格战頻起行業紅利期已過？

不過，隨着量販零食店的井噴，也有業內人士對這種模式表達了質疑。從量販零食模式的本質出發，核心是四個字——“低價走量”。

據微信公衆號一點財經7月10日援引業業內人士觀點，即便是目前最火的量販零食店“零食很忙”，毛利率僅在18%左右。橫向比較來看，2022年來伊份、鹽津鋪子、良品鋪子、三只松鼠的毛利率，分別爲43.13%、34.72%、27.67%、26.74%。如此比較，量販零食店利潤獲取非常有限。

此外，快速復制擴張使得零食量販較早進入紅海，下沉市場競爭尤爲激烈。如今，在湖南、江西等省份的不少城市，一條街上出現四五家零食集合店已經不足爲奇，甚至在一條商業街相距幾百米的地方，有兩家同一品牌的集合店同時營業。這些零食集合店已成“犄角之勢”，互相搶奪客流。

以湖南省轄縣級市醴陵市爲例，醴陵市2022年戶籍人口僅100多萬人，而根據大衆點評搜索數據，截至23年5月，醴陵市總計有16家戴永紅、4家小嘴零食、3家零食很忙。縣域市場零食量販競爭正在進入白熱化。

快速的跑馬圈地後，價格折扣成爲量販零食品牌引流的法寶。而價格战的背後，則是量販零食行業競爭日趨白熱化。相關分析指出，預計未來2-3年將是量販零食行業競爭加劇期。

“折扣一路從8.8折开始，零食很忙上個月以7.2折贏得了好生意。昨晚，趙一鳴也發狠了，打出5.5折，顧客排起長隊。”7月5日，家住湖南郴州汝城縣的筱雅向財聯社記者描述着兩大零食品牌在當地的折扣战。

財聯社記者注意到，行業激烈競爭下，零食很忙也在不斷擴張8.8折會員日的活動覆蓋區域。財聯社記者探訪長沙某零食很忙門店獲悉，下個月7號長沙地區將迎來會員日活動，後續會員在每月7號可享受8.8折優惠，同時還有相應的會員積分。

業內人士指出，總體上看，量販零食目前還是比較新的零售業態。它能形成熱潮，本質上源於近幾年零食渠道的變革以及消費群體觀念的轉變。未來它能否形成規模，形成更大的風口，還需要觀察。