寧德時代確定將赴港上市！有望成近年來港股最大IPO

對全球動力電池裝機量第一的寧德時代而言，其赴港二次上市被業內視爲必由之路

文｜《財經》特約撰稿人 康國亮

編輯｜楊秀紅

12月26日晚間，寧德時代發布公告稱，爲進一步推進公司全球化战略布局，打造國際化資本運作平台，提高綜合競爭力，擬發行境外上市外資股（H股）股票並申請在香港聯交所主板掛牌上市。

對於赴港上市時間節點，寧德時代表示，將充分考慮現有股東的利益和境內外資本市場的情況，在股東大會決議有效期內(即經公司股東大會審議通過之日起18個月或同意延長的其他期限)選擇適當的時機和發行窗口完成本次發行並上市。

此前幾天，據知情人士透露，寧德時代正考慮在香港市場進行二次上市，可能籌集至少50億美元（約合人民幣365億元）。據稱，寧德時代正與潛在顧問溝通，最早或於2025年上半年上市。

此次，寧德時代赴港二次上市如若募資50億美元，這一募集規模將成爲2021年初快手科技（1024.HK）上市後港股市場最大的IPO（首次公开募股）。彼時，快手科技在港上市，募資規模爲62億美元。

根據公告顯示，本次發行上市尚需提交股東大會審議，並需取得中國證監會、香港聯交所和香港證監會等相關機構批准。

“爲了滿足寧德時代走出國門、放眼世界的全球化战略，港股IPO的成功與否對寧德時代能否帶動產業鏈再度在海外騰飛，帶來新的行業格局顯得格外重要。一是港股上市能夠爲寧德時代出海提供更加暢通、便利的國際化平台，幫助寧德時代更好的融到海外資金、賦能自己的海外擴張；二是通過股權類投資綁定更多的海外產業機構，進一步深化業務合作，實現战略協同，推進股東結構多元化和客戶多樣化；三是給到全球投資者具有估值吸引力、更高投資價值的全球新能源投資標的，與全球投資者一起享受行業和龍頭企業長期發展成長的紅利。”接近寧德時代的人士表示。

根據萬得（Wind）數據顯示，寧德時代今年以來A股股價表現強勢，年內漲幅超過60%，總市值達到1.2萬億元，位居A股所有上市公司總市值前十。

三季報顯示，寧德時代2024年前三季度實現營業收入2590億元，同比下滑12.1%；實現歸母淨利潤360.01億元，同比增長15.59%，其中，三季度歸母淨利潤爲131.36億元，同比增長25.97%；三季度毛利率爲31.2%，創出單季新高。

通過赴港上市議案

作爲全球動力電池龍頭企業，寧德時代實際上早有二次上市的消息傳出。早在2023年2月，寧德時代便傳出計劃在瑞士上市的消息，當時消息稱，寧德時代最快在2023年5月上市，計劃募資50億-60億美元。

2023年11月，寧德時代又傳出赴港上市的消息。當時，有知情人士透露，寧德時代已就潛在赴港上市事宜與財務顧問進行了內部和外部討論，最早可能會在2024年在港上市。然而，針對上述兩則上市消息，寧德時代官方均未進行回應，之後，也並沒有進一步的布局動作。

直到2024年3月，寧德時代董事長曾毓群在一次接受外界採訪時，確認了寧德時代確實有二次上市的計劃，曾毓群同時表示，雖然有相關計劃，但寧德時代現金流穩健，意味着公司不會急於立即籌集更多資金，並稀釋現有股東的股權。這表明，寧德時代二次上市的計劃不再是市場傳言。

2024年12月26日晚，寧德時代發布公告稱，當日公司召开了第四屆董事會第一次會議、第四屆監事會第一次會議，審議通過公司擬發行H股股票並在香港聯合交易所有限公司上市的相關議案。

對於A股龍頭公司赴港上市，在政策層面也頻現積極信號。2024年10月，香港證監會與香港交易所聯合發布的消息，宣布即將優化新上市申請的審批流程，這一舉措不僅將加快合資格A股公司的上市速度，更將提升香港作爲國際新股集資市場的吸引力。中國證監會11月對外表示，將進一步保持境外融資渠道暢通，提升境外上市備案的效率，積極支持符合條件的境內企業赴境外上市。12月中旬，港交所表示，歡迎內地和世界各地優質公司來港上市，目前有約90宗上市申請正在輪候辦理。

“對於鋰電、光伏等中國在全球具有競爭優勢的產業來說，赴港二次上市對於提升國際資本形象，打开全球化市場，吸引國際資本等方面具有重要作用，尤其對於全球動力電池裝機量排名第一的寧德時代來說，赴港二次上市可以說是必由之路。”業內人士表示。

上市爲了海外擴張？

寧德時代赴港上市的背後，與其全球市場表現情況密切相關。據韓國市場調研機構SNE Research公布的最新統計數據顯示，2024年1-10月全球動力電池裝機量約爲686.7GWh（吉瓦時），同比增長25.0%。其中，寧德時代以252.8GWh的裝機量排名第一，同比增長28.3%，全球市場份額達36.8%，大概率將連續第八年蟬聯榜首，大幅領先以115.3GWh裝機量排名第二的比亞迪，後者同比增長31.3%，全球市場份額爲16.8%。

然而，從海外市場動力電池裝機量來看，2024年1-10月，寧德時代海外市場動力電池裝機量爲76.6GWh，排名第一，海外市場份額爲26.4%；韓國動力電池廠商LG新能源海外市場裝機量爲75.1 GWh，排名第二，海外市場份額爲25.9%。寧德時代在海外市場的裝機量和市場份額僅比LG新能源高1.5 GWh及0.5%，領先優勢微弱。此外，韓國動力電池廠商SK On、日本動力電池廠商松下、韓國動力電池廠商三星SDI海外動力電池裝機量分別爲31GWh 、28.4GWh、26.2GWh，排名第三至第五位，海外市場份額分別爲10.7%、9.8%、9%。寧德時代在海外市場仍然面臨着日韓動力電池廠商的強力競爭。

從寧德時代境內和境外業務收入佔比情況來看，寧德時代的境外業務規模遠小於境內業務規模。2024年中報數據顯示，其境內收入爲1162億元，佔比69.7%；境外收入爲505.3億元，佔比30.3%。從2023全年來看，其境內收入爲2699億元，佔比67.33%；境外收入爲1310億元，佔比32.67%。

在中國市場，寧德時代的主要客戶爲問界、理想、極氪等國內主要本土主機廠商，而在海外市場，寧德時代的主要客戶則爲特斯拉、寶馬、奔馳和大衆等全球一线汽車廠商。同時，在北美市場面臨一定壓力的情況下，寧德時代主要發力歐洲市場。

與此同時，那些在國內市場競爭不過寧德時代的電池廠商紛紛發力海外市場，例如比亞迪的弗迪電池，今年1-10月海外市場裝機量同比大增142.9%，中創新航1-10月海外市場裝機量更是同比增長300%以上，而寧德時代1-10月海外市場裝機量同比增長只有7.8%。

因此寧德時代拓展海外市場也有了更多緊迫性，而此次赴港上市，可以爲寧德時代拓寬融資渠道，籌集到更多海外資金，用於支持全球化布局，這也反映了寧德時代國際化進程加速的信號。“宣布發行H股，這一重要舉措不僅標志着寧德時代海外業務擴張和產能建設進入新的階段，更將爲股東創造更好的長期回報。”接近寧德時代的人士稱。

根據公开資料顯示，僅今年下半年，寧德時代就公布了近400億元的海外產能投資計劃。其中，12月10日，寧德時代與Stellantis集團共同宣布，雙方將各持50%股份成立一家合資企業，在西班牙薩拉戈薩（Zaragoza）投資41億歐元（約合人民幣312億元）建設一座大型磷酸鐵鋰電池工廠。該工廠預計將於2026年底在Stellantis集團位於薩拉戈薩的制造基地投產，年產能將達到50GWh，這已是寧德時代在歐洲投資建設的第三個電池工廠。

值得注意的是，今年10月寧德時代香港研究院揭牌，正式落戶中國香港科學園。該研究院是寧德時代在中國大陸及德國之外設立的第六個全球研發中心，加速全球產能及研發布局。

“國內市場越來越卷，寧德時代的海外市場份額2023年追平了LG，仍有較多空間，2024年國際局勢瞬息萬變，但新能源大勢是國際共識，暫時的不確定性反而給有能力的人更多機會。”對於出海及全球化，曾毓群曾這樣表示。

責編 | 秦李欣

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