券商策略會9月扎堆召开，樂觀情緒升溫，各看好哪些投資機會？

財聯社9月8日訊（記者 陳俊蘭 趙昕睿）券商半年報的披露完畢，隨之而來的是各家券商正在集中召开的秋季策略會，記者根據公开信息統計，截至9月6日，至少有24家券商已經召开或即將召开策略會。

就目前已發布策略會內容的6家券商來看，對於下半年市場整體較爲樂觀。

8月27日，“華福證券2024年秋季經濟與投資峰會”在上海拉开帷幕。作爲華福研究所二次啓航後首次大規模策略會，本次峰會以“新起點·新改革·新機遇”爲主題，涵蓋生物醫藥、食品飲料、自動駕駛&機器人、TMT、可選消費等6個專場論壇。

8月27日至29日，浙商證券“浙商紅”2024三季度機構重倉股交流會在上海舉行，圍繞三大主題論壇“高端裝備新質生產力主題論壇““醫藥主題論壇”““海上風電主題論壇”聚焦市場熱點，特邀產業專家解讀新機遇。

8月28日至8月30日，由廣發證券主辦的“固本培元”2024年秋季資本論壇暨上市公司閉門交流會在上海成功舉辦。

9月2日，第21屆瑞銀證券中國A股研討會在深圳拉开帷幕，本次研討會的主題爲“高質發展前路可期”。本屆研討會主題不僅涵蓋宏觀經濟，探討中國經濟長期發展動向；還囊括股票策略，聚焦中國股市中長期的投資潛力。

9月3日，“第十六屆野村中國投資年會”在深圳成功舉辦，來自野村的經濟學家和行業分析師與數百位企業家和客戶分享了他們的最新研究觀點。

9月4日至9月5日，華泰證券“唯變所適 唯新所依”的2024年秋季投資峰會在深圳召开。並且華泰研究總量團隊就當前宏觀經濟和上述市場關切的話題進行了圓桌討論。

華福證券燕翔：A股市場當前積極因素正在不斷累積

華福證券首席經濟學家燕翔就《2024年秋季資本市場形勢展望》作專題分享，並表示A股市場當前積極因素正在不斷累積，後續可以更加樂觀。

一是盈利周期有望觸底回升：從歷史數據看，PPI同比增速與A股企業盈利高度相關，隨着PPI同比增速的震蕩回升，價格因素對於企業盈利的壓制將逐步減弱，A股上市公司盈利有望觸底回升。二是資本市場高質量發展持續推進，對於穩定市場預期、提振投資者信心意義重大。三是市場估值處於歷史低位，投資價值凸顯。與此同時，宏觀利率的持續下行與流動性寬松有望催化A股市場分母端行情。

結構上看，燕翔認爲當前紅利策略仍然具有配置價值，低估值+盈利穩定是紅利策略長期有效來源。近幾年我國長端利率持續下行，目前已經降至歷史低位，往後看貨幣政策大概率維持寬松，利率或處於低位甚至仍將下行，紅利資產低估值、高分紅的“生息”價值凸顯，紅利策略仍然具有配置價值。

廣發證券劉晨明：低波特徵的穩定類資產值得持續關注

廣發證券首席經濟學家郭磊發表了以“等待基本面信號”爲主題的演講。他指出從短期至中期維度，需要等待來自基本面的三個信號。

一是等待工業品價格環比見底。從高頻數據BPI年內走勢看，3-5月經歷一輪上升，6月初至今再度震蕩下行；同期權益指數大致同步。工業品價格環比底部較爲關鍵。

二是等待一批增量政策舉措。今年經濟帶動項是出口、設備類投資，以及中央基建項目；拖累因素包括地產、居民消費及地方投資。年中政治局會議定調增長政策舉措，有三方面空間值得關注，包括財政進度、新增信貸脈衝及地產政策。

三是等待名義GDP增速向潛在增速回歸。近年名義GDP增速低於實際GDP，是約束微觀體感和資產定價的主要原因。中期要縮小名義GDP增速和潛在之間的缺口，一要托底總需求，可以通過活躍服務類消費提升需求的廣譜性；二要優化總供給和增量產能。

廣發證券策略首席分析師劉晨明發表了題爲“極致的低波&極致的成長”的演講。他提出，今年國有大行股價創新高背後，“極致的低波”或許是一個合理的解釋。2024年無論是行業，還是A股公司，均呈現出波動率越低、漲幅更高的特徵。參考美德日英等海外經驗，2021年之後主要股市也基本呈現出從高波佔優走向低波佔優的特點。全球政治經濟政策環境的不確定性，驅使全球增配權益市場中相對確定的低波資產。A股機構力量的變遷，也更進一步帶來了市場審美的轉變，市場的投資風格從交易邊際變化到重新認知內在價值。因此，2024年低波股票佔優不是一個偶然的現象，而是經濟預期與機構力量共同作用的結果，建議中長期對於低波特徵的穩定類資產保持關注。

具體落實到投資標的的選擇上，股價的“低波”並不是唯一考量，“股價低波”兼顧“基本面低波”的資產，才更具備確定性溢價和配置價值，例如銀行、公用事業、交運、家電等。

浙商證券邱世梁：工程機械借船出海，軌交低空雙輪內驅

浙商證券研究所聯席所長、大制造組組長邱世梁分析稱，工程機械借船出海，軌交低空雙輪內驅。周期則看好造船、工程機械、軌交裝備、出海鏈。成長類公司看好低空經濟、人形機器人、衛星互聯網。

工程機械方面，供給側持續改善，需求側國內更新周期啓動，出口增長可持續。

船舶方面,量價齊升，供給側改善，需求側在技術驅動及更新周期驅動下進入上行周期。

軌交方面，動車組高級修數量進入上升期，看好軌交裝備維保市場。

低空經濟方面，經濟先立後破，技術大國博弈，產業平急兩用；政策、技術、法律法規拐點出現。

瑞銀證券張寧：發展新質生產力將帶來多方面行業機會

“展望未來中國：高質量發展和新質生產力”專題討論會上，瑞銀高級中國經濟學家張寧表示，如今，中國經濟絕對值增長仍然可觀，不過也面臨一些挑战。以發展新質生產力爲抓手，張寧指出，新質生產力的核心要素是科技創新驅動，發展全要素生產率，更多通過效率提升和技術進步推進經濟發展。發展新質生產力可以帶來多方面的行業機會：

首先，傳統行業通過技術升級和改造、數字化、智能化、綠色化等多種方式發展生產力，尤其是促進實體經濟和數字經濟深度融合。

其次，諸多新興產業具有廣闊發展空間，包括新一代信息技術、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫藥、量子科技等。

野村東方證券陸挺：房地產行業需要更多耐心等待更有力的措施

野村中國首席經濟學家陸挺表示，中國政府的政策已經聚焦到確保預售房的交付，我們仍然認爲中國在處理房地產議題方面正往積極的方向邁進。然而，在執行這項政策中相信會遇到不少困難，我們認爲需要更多耐心等待更有力的措施。預計中國政府會在今年第四季度進一步兌現完成未完工預售房的承諾。

野村亞洲及印度（除日本外）首席經濟學家Sonal Varma分析，整體而言，預計2024年亞洲（除日本外）GDP將同比增長5%，2025年同比增長4.7%。亞洲的經濟基本面更爲強勁，並擁有如供應鏈遷移、人工智能投資增加以及基礎設施建設加快等全新增長動力，因此，從中期來看，我們仍看好亞洲。我們預計印度、菲律賓、印度尼西亞和馬來西亞將成爲這十年內增速最快的經濟體。

華泰證券張繼強：多重交易的情況仍將繼續

華泰證券研究所所長、總量研究負責人、固收首席張繼強談到從資產配置的角度看四季度的市場主线與潛在機會。他認爲多重交易的情況仍將繼續，他還指出四季度海外大選、美聯儲降息、海外衰退擔憂等多重因素主導市場，國內基本面波浪式運行的趨勢尚未逆轉，市場會呈現一定程度的混沌和品種切換。今年來債市在基本面+機構欠配+支持性貨幣政策三條主线下表現強勢，展望四季度，債券面臨的基本面核心矛盾尚未實質改變，配債需求和資產荒的邏輯也未實質改變，風險資產表現不佳，調整都是上車機會，但賠率有所下降。

（財聯社記者 陳俊蘭）

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