融資金額從125億下調至80億，一夜縮水45億！杭州銀行：考慮了市場反應

來源：圖蟲創意

6月27日，杭州銀行（600926.SH）公告，擬調減公司本次向特定對象發行A股股票的募集資金總額，由“不超過人民幣125億元”調整至“不超過人民幣80億元”；發行方案其他內容不變。

前一天晚上，杭州銀行曾公告稱，擬發行募集資金總額不超過125億元(含本數)，扣除相關發行費用後將全部用於補充公司核心一級資本。僅過了一晚，杭州銀行便將募集資金總額下調45億元。

對此，時代財經致電杭州銀行，對方回應稱，此舉是考慮到市場的反應。從二級市場來看，6月27日，杭州銀行收報11.78元/股，漲幅0.68%，總市值698.59億元。

定增募資金額爲何閃電下調45億？

杭州銀行26日發布定增募集125億公告後，市場爭議頗多，主要集中在質疑市值700億元左右的杭州銀行，爲何向市場“獅子大开口”要125億元。

一季度財報顯示，截至3月31日，杭州銀行核心一級資本充足率爲8.1%，而監管最低要求是5%。不過，與17家A股上市城商行相比，該行核心一級資本充足率排名墊底，寧波銀行核心一級資本充足率達9.75%，蘇州銀行爲9.63%，北京銀行爲9.54%。

值得注意的是，6月26日晚，杭州銀行同時拋出發行不超過300億元（含本數）資本類債券的計劃，目的是補充其他一級資本或二級資本。也就是說，杭州銀行本來准備最多向市場募資425億元。

定增募集資金總額調降，或對定增發行股票數量上限產生影響。定增價不同於公开增發價或配股價，據杭州銀行公告，本次定增發行價有一個定價基准日前20個交易日股票價格均價的80％與淨資產孰高原則。根據現階段行情來看，定增價或以每股淨資產計。

圖源：杭州銀行公告

據26日公告，杭州銀行本次向特定對象發行股票的數量按照募集資金總額除以發行價格確定，同時本次發行股票數量不超過9億股(含本數)。

也就是說，杭州銀行原本最多定增9億股募資125億元，相當於每股13.89元，這個價格接近每股淨資產。值得注意的是，此次定增價或以未經審計的最近一期的淨資產計，而中報和季報是不審計的。

調降後，定增募集資金不超過80億，而決定定增股票發行價的原則不變，依然根據定價基准日前20個交易日股票價格均價的80％與淨資產孰高定價。根據現有行情來看，定增發行股票數量上限將顯著少於9億股，杭州銀行回應時代財經認可了這個說法。時代財經粗略計算此次杭州銀行應該預計定增5.5億-5.6億股。

圖源：杭州銀行2023年一季報

此外，有市場消息稱，杭州銀行此次定增對象是國企。有投資者對時代財經稱，定增對象多半是國企，私企很難接受溢價定增，不然爲什么不在二級巿場直接买更便宜的A股？對此，杭州銀行表示不回應這種說法，一切以公告爲准。

中銀證券研報認爲，參考杭州銀行目前股權結構，預計引入多元化股東是方向。

從業績來看，今年一季度，杭州銀行實現營業收入94.31億元，同比增長7.55%；實現利息淨收入62.03億元，同比增長13.61%；實現歸母淨利潤42.39 億元，同比增長 28.11%。

年內全國共發行1288億元中小銀行專項債

爲了更好地滿足實體經濟發展對銀行信貸投放需求，今年以來，多家銀行通過定增、配股、可轉債、二級資本債等方式密集籌措資本。

6月25日，江蘇銀行（600919.SH）亦公告第一大股東“突然”溢價債轉股近1.05億股，此舉也被市場認爲是幫助江蘇銀行提升核心一級資本充足率。6月26日晚間，浙商銀行（601916.SH）發布A股配股結果情況，有效認購佔可配售股份總數比例達96.32%。

據時代財經不完全統計，今年以來，還有郵政儲蓄、廈門銀行、中信銀行、民生銀行、長沙銀行等已通過或正籌劃通過各種途徑提升核心一級資本充足率。

此外，地方政府通過發行中小銀行專項債券也是中小銀行補充資本的途徑之一。6月25日，國家金融監督管理總局網站批復信息顯示，河北銀保監局一連披露22個批復文件，同意河北省國有金融資本投資運營有限公司利用地方政府專項債券資金認購當地5家農商行、17家農信聯社的股份。

時代財經發現，今年中小銀行專項債發行提速。據Wind數據，截至6月26日，中小銀行2023年專項債發行規模達1288億元，遠超去年全年的630億元。

對此，招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼告訴時代財經，這類情況的出現總體背景是中小銀行資本缺口壓力大但資本補充渠道少，因中小銀行可使用的資本補充工具有限，地方政府發行的中小銀行專項債亦是資本補充的重要手段，通過地方政府專項債補充資本是近年來的一種創新方式。

專項債券補充中小銀行資本，從形式上看主要有地方政府控制的國資公司入股、認購可轉換債券、轉股協議存款等三種方式。其中，入股方式補充核心一級資本，轉股協議存款和認購可轉換債券補充其他一級資本（當符合觸發條件時可以補充銀行核心一級資本）。轉股協議存款在操作上相對簡單，靈活高效，可以提高中小銀行資本補充效率，優化專項債的資金使用成效，還可以在約定觸發條件下補充核心一級資本，近年來被較多使用。

業內人士告訴時代財經，通過專項債募集資金也存在一定風險，需要相關部門加強監管和管理，確保募集資金的合法性和安全性。

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