“指數基金”大獲全勝的一年，即便在美股，標普指數也是最大贏家！

今年，不管是精選特定板塊、用復雜的期權策略對衝、還是全倉高股息股票，似乎都不如一項“簡單粗暴”的策略來得有效——拿穩標普500指數。

本月，標普500指數迎來4%的漲幅，使得其年內總漲幅高達24%。本月，投資者繼續大舉向指數基金注入資金，其中，最大贏家便是標普指數。

數據顯示，12月，股票ETF吸引了近690億美元資金，創下兩年來的最佳月度紀錄；規模高達4940億美元的全球最大ETF標普SPDR S&P 500 ETF（SPY）獨攬420億美元以上，單月資金流入規模有望創下1998年有記錄以來最高紀錄。

這一現象證明了一條長期有效的投資真理：买入並長期持有標普500指數。而其他衆多被認爲是防守型措施的策略，在今年的上漲趨勢中顯得力不從心。B. Riley Wealth的首席市場策略師Art Hogan指出：

“很明顯，構建多元化的投資組合是應對復雜市場的最佳策略，而做到這一點的最佳方式就是拿住標普500指數。

如果你年初預測經濟衰退，因而選擇防御性投資，那么結果可能會令你大失所望。”

“很明顯，構建多元化的投資組合是應對復雜市場的最佳策略，而做到這一點的最佳方式就是拿住標普500指數。

如果你年初預測經濟衰退，因而選擇防御性投資，那么結果可能會令你大失所望。”

指數ETF“喫飽”，行業ETF“跌倒”

年初，不少策略師預計，2023年市場回報率平平。然而，隨着經濟穩健增長和通脹的放緩，2023年美股表現穩步攀升。特別是在美聯儲主席鮑威爾暗示明年利率可能下調，美聯儲明年降息預期的支撐下，市場更是一路高歌。

資產管理公司Principal Asset Management的首席全球策略師Seema Shah評論道：

“雖然這種策略頗爲激進，但並不令人意外。一旦市場察覺到鮑威爾主席的立場出現轉向跡象，股市便迎來了一大波資金流入。”

“雖然這種策略頗爲激進，但並不令人意外。一旦市場察覺到鮑威爾主席的立場出現轉向跡象，股市便迎來了一大波資金流入。”

另據德意志銀行的一份報告，近幾周該行整體股票配置指標持續攀升，進入“超配領域”，系統性策略也進一步加大了對股票的投資。該銀行的數據還顯示，上周，除去大量資金湧入股票ETF外，ETF期權的淨买入量達到五年來的最高水平。

資產管理公司Mainstay Capital Management的創始人David Kudla在接受媒體採訪時表示：

“我們似乎正處於一輪股市熱潮中。許多專業資金管理者正努力追趕基准指標，試圖利用這輪漲勢來彌補之前的落後。隨着市場表現亮眼，原本處於場外的零售資金也开始湧入。”

“我們似乎正處於一輪股市熱潮中。許多專業資金管理者正努力追趕基准指標，試圖利用這輪漲勢來彌補之前的落後。隨着市場表現亮眼，原本處於場外的零售資金也开始湧入。”

數據顯示，今年股票基金總體吸納了3490億美元資金，略低於2022年的3980億美元，但四只標普500 ETF基金卻吸引了超過三分之一的資金流入，創下有記錄以來的最大份額。彭博ETF分析師Athanasios Psarofagis指出，這對特定行業基金（如能源和公用事業）造成了影響。今年，行業ETF流出了120億美元，是有記錄以來表現最糟糕的一年。

而事實證明，這種資金撤出行爲很有“先見之明”。數據顯示，今年僅有31%的“主動類”ETF（（包括主題基金、ESG 產品、因子和主動管理工具）能夠跑贏基准指數，創下自2014年以來的最低記錄。另有數據顯示，在所有“主動類”ETF類別中，沒有一個類別ETF跑贏基准指數的比例超過了50%。

拿住標普500就行？馬斯克不太喜歡指數基金

指數的成功掩蓋了許多策略投資的艱難表現，尤其是那些以“安全”爲賣點的投資。

年初，美股市場上有很多以期權爲基礎、承諾提供額外收益的ETF受到追捧，吸引了數十億美元的資金流入，但最終表現平平。其中，最著名的摩根大通股票收益優化ETF（JEPI）僅取得約9%的表現，落後於標普500指數約17個百分點。

對於專注於股息策略的ETF來說，情況也類似。

2022 年，專注於股息策略的ETF從防御性傾向的投資者那裏獲得了超過 600 億美元的資金。但今年，這些以股息爲重點的ETF僅吸引了15億美元資金，創下歷史新低。因爲大多數基金錯過了以科技爲主導的漲勢，表現不及標普500指數。表現最差的之一是iShares Select Dividend ETF（DVY），該基金重倉於公用事業和金融股，今年回報率僅爲0.8%。

數據顯示，今年標普500的漲幅主要由科技“七巨頭”——蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta以及最新進入這一團體的英偉達和特斯拉推動。

拋开“七巨頭”來看，有三分之一的標普成分股今年今年以來仍然下跌。同時，有72%的標普成分股表現遜於該指數，這是自2000年以來的最高水平。

B. Riley的Hogan總結道：

“回顧今年，你可能會想，‘我爲何要費心進行特定行業投資，當我持有標普500時，就已足夠？’目前正有許多投資者在進行這樣的反思。”

“回顧今年，你可能會想，‘我爲何要費心進行特定行業投資，當我持有標普500時，就已足夠？’目前正有許多投資者在進行這樣的反思。”

昨日，特斯拉CEO馬斯克與華爾街知名投資人“木頭姐”也聊到了這一話題。

對此，馬斯克表示，像指數基金這樣的被動投資工具已經變得過於龐大，它們放大了股價的漲跌。指數投資的增長並非是可以管理或修復的，但投資者應該意識到，今天的股市與過去主要由主動管理資產時的股市不同。馬斯克補充到：

“歸根結底，有人實際上必須做出積極的決定。被動投資者依賴主動投資者的決策。”

“歸根結底，有人實際上必須做出積極的決定。被動投資者依賴主動投資者的決策。”

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