淨投放2890億！央行超額續作"麻辣粉"，專家：10月LPR料將不變

10月16日，爲維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行开展1060億元公开市場逆回購操作和7890億元中期借貸便利（MLF）操作，7天期逆回購中標利率和MLF中標利率均維持不變，分別爲1.80%、2.50%。

由於10月有5000億元MLF到期量，故當天MLF淨投放2890億元，淨投放規模較上月的1910億元進一步擴大，實現超額平價續作。

受訪專家認爲，10月MLF加量幅度顯著上升，直接原因在於近期市場資金面持續收緊，銀行對MLF操作需求增加。MLF加量續作在持續釋放穩增長政策信號的同時，也能爲地方政府發行特殊再融資債券營造有利條件，切實防範地方債務風險。考慮到央行年內已开展兩次降息，當前經濟基本面逐步改善，短期內政策利率無進一步下調必要。

10月央行超額平價續作MLF

10月16日，人民銀行超額平價續作MLF，淨投放2890億元。

Wind數據顯示，9月以來資金利率整體處於高位。銀行間7天質押回購加權平均利率（DR007）整體處於7天期逆回購利率上方，1年期商業銀行（AAA級)同業存單到期收益率整體接近於MLF利率。專家指出，資金利率主要受央行逆回購大量到期、政府債發行放量、信貸延續轉暖等多因素擾動。

東方金誠首席宏觀分析師王青向記者指出，1年期商業銀行（AAA級）同業存單到期收益率在9月的均值達到2.43%，較上月上行0.17個百分點，進入10月以來均值水平進一步升至2.46%；DR007更是持續運行在7天期逆回購利率上方。這意味着盡管9月降准落地，釋放長期資金5000多億，但當前銀行體系流動性水位仍在持續下降，MLF操作需求相應上升。

“10月份，受政府債供給擾動猶存、信貸維持一定景氣度、月度繳稅及月末因素影響，機構融出心態相對謹慎，資金面短期暫難回寬松格局。”民生銀行首席經濟學家溫彬表示，10月MLF加量續作有其必要性，有助於平滑各因素對流動性的衝擊，平穩市場波動，並緩解銀行機構的謹慎預期，繼續強化對實體經濟的支持。

此外，在財信研究院副院長伍超明看來，MLF超額續作還有支持地方政府隱性債務化解的考量。他對記者說，爲配合一攬子化債方案落地，平滑化債帶來的流動性緊縮、降低債務成本，同時緩解銀行等金融機構淨息差壓力，要求貨幣政策在流動性和利率兩個層面創造適宜的寬松環境。

10月LPR報價料將不變

由於LPR是在MLF操作基礎上形成，10月MLF利率不變，當月新一輪貸款市場報價利率（LPR）報價料將維持不變。

王青指出，考慮到10月MLF操作利率不動，加之政策面正在引導銀行降低實體經濟融資成本，以及存量首套房貸利率較大幅度下調，銀行淨息差承壓，當前報價行降低LPR報價加點動力不足，預計10月兩個品種的LPR報價保持不變的可能性更大。

經過6月、8月央行兩度降息，1年期和5年期以上LPR分別下降20個基點、10個基點，當前企業貸款利率已處較低水平。9月份，企業新發放貸款加權平均利率爲3.85%，比上年同期低14個基點。目前，市場普遍預期央行短期內不會再度开展降息。

溫彬表示，9月以來，我國經濟延續穩中向好態勢，在地產鏈拖累之外，工業生產、制造業投資、消費、出口、價格等指標均在逐漸改善，帶動市場主體融資需求修復。當前正處於政策效果觀察期，短期內政策利率無進一步下調的必要。

不過，財信研究院副院長伍超明表示，四季度貨幣政策延續寬松的必要性仍強，不排除再次降息、降准的可能性。當前國內需求仍顯不足，經濟企穩向上的持續性存疑，仍需貨幣寬松助力。實體部門盈利依舊困難，且受物價低迷影響國內實際利率已升至偏高水平，嚴重制約了需求恢復。

人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在2023年三季度金融統計數據有關情況新聞發布會上表示，下階段，人民銀行將進一步實施好穩健的貨幣政策，密切觀察前期政策效果，加快推動政策生效。貨幣政策應對超預期挑战和變化還有充足空間和儲備，將繼續做好逆周期調節，爲激活經濟內生動力和活力營造適宜的貨幣金融環境。

責編：王璐璐

校對：李凌鋒

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