來源： 編輯：匿名 發表時間：2023-10-08 00:50:42 熱度：35
美債收益率左右美股走勢的階段已過去，現在輪到企業盈利了。
過去一周美股市場走勢極爲動蕩，隨着債券收益率大幅上升，股市一度岌岌可危。然而道指僅累計下跌0.3%，標普500指數累計上漲0.5%，納斯達克綜合指數上漲1.6%，VIX恐慌指數本周收於17.3，該指數周三曾升至20.88，創下去年5月以來最高水平。
導致股市波動加劇的是10年期美債收益率，過去一周收益率從3月低點3.23%最高飆升至4.89%。人們對經濟衰退的擔憂已經消退，取而代之的是對經濟仍然過熱、美聯儲不得不採取更多措施確保通脹回到2%目標水平的擔憂；美聯儲9月表示，希望在更長時間內保持高利率。這一擔憂在周五就業報告出爐後達到頂峰，股市似乎已准備好擺脫美債收益率作爲其主要驅動因素帶來的影響。
10月2日至6日當周美股走勢
美債收益率最近一直是左右股市走勢的主要因素。雖然標普500指數從7月峰值下跌了7%，但“股票風險溢價”（股票收益率減去10年期美債收益率）仍保持在0.8個百分點，與拋售前水平差不多。這說明最近的拋售只不過是市場對投資者對美債收益率突然上升的反應，和企業盈利能力等基本面問題關系不大。
三季度財報季即將到來，百事可樂(PEP)將於下周二（10月10日）公布財報，達美航空(DAL)和Walgreens Boots Alliance (WBA)下周四（10月12日）公布財報，摩根大通(JPM)、花旗(C)和富國銀行(WFC)下周五（10月13日）公布財報。預計第三季度公司利潤將增長0.05%，投資者期待公司盈利表現能像第一季度和第二季度那樣超出市場預期，進而推動盈利預期上升。
遺憾的是，在財報季到來之前盈利預期已經有所上升，所以盈利可能會讓市場感到失望，有關盈利下降的預期也可能升溫。Ned Davis Research首席美國策略師埃德·克利索德(Ed Clissold)說：“要想看到股市在年底上漲，可能需要強勁的三季度財報季來提供支撐。”
市場期待中的強勁表現也許不會出現。Seaport Research Partners宏觀策略師維克多·科塞爾(Victor Cossel)說，利率上升給經濟帶來的衝擊往往存在一定的滯後性，一旦利率上升帶來的影響完全體現出來，企業盈利可能會令人失望。
此外，如果分析師不得不下調盈利預期，股市將隨之下跌，跌幅取決於盈利預期被下調的幅度，但也取決於股市能否守住關鍵支撐位。如果標普500指數不能保持在4200點上方，在下一波下跌中將跌至4100點左右。Fairlead Strategies執行合夥人凱蒂·斯托克頓(Katie Stockton)指出，如果下跌速度非常快，標普500指數可能會跌至3900點左右，跌幅約爲8%。
如果三季度財報季令人失望，美股市場可能會出現上述幅度的下跌。希望即將到來的財報季不會讓投資者太失望。
文 | 雅各布·索恩希恩
編輯 | 郭力群
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標題：美債收益率再創新高，但這還不是美股最大麻煩
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