鮑威爾重磅講話前AI動力熄火，美股重挫，納指跌近2%，英偉達漲近7%後險些收跌

今年美股走高的最大動力人工智能（AI）熱潮暫時熄火。AI標杆英偉達超預期強勁的業績和指引未能持續提振美股，主要股指盤中齊跌，標普和納指均創三周前惠譽下調美國主權評級以來最差單日表現。

本周五美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會發表重磅講話前，美股未能保住反彈勢頭。評論稱，美債收益率上行仍在施壓美股；英偉達是優秀的公司，但現在儼然又一個特斯拉，市場盲目給出不切實際的估值，其估值已經高得離譜。周四科技股遭拋售有點像买消息、賣事實的反應，英偉達發布財報前，市場的定價已體現向好業績的預期，在鮑威爾講話前，投資者可能覺得，已經有過大漲，趁美聯儲可能潑冷水前，可以適當獲利回吐

周三反彈的美國國債價格回落，收益率回升。周四公布的上周美國首次申請失業救濟人數意外並未回升，反而回落到三周低位，體現勞動力市場仍緊張，有利於美聯儲加息前景。美聯儲官員表態信號並不統一，2025年有FOMC會議投票權的波士頓聯儲主席柯林斯稱可能需要進一步加息，她並未准備釋放利率達到巔峰的信號；今年FOMC票委費、城聯儲主席哈克預計，今年剩余時間可能保持利率不變，可能已有足夠緊縮。此外，前聖路易斯聯儲主席、大鷹派布拉德稱，今夏經濟再度加快增長可能促使美聯儲推遲結束加息。

公布失業數據和柯林斯等官員講話後，美債收益率刷新日高，號稱“全球資產定價之錨”的基准十年期美債收益率脫離一周低位，還未收復周三超過10個基點的降幅，對利率更敏感的兩年期美債收益率重上5.0%關口，逼近本周稍早所創的一個多月來高位；美元加速反彈，美元指數兩個多月來首度盤中漲破104.00。

評論稱，失業數據可能給予了美元部分支撐。不過，部分非美貨幣頂住了美元走強的壓力：離岸人民幣雖然跌落日內稍早漲破7.29刷新的一周多來高位，但盤中轉漲；步入緊縮周期的土耳其央行超預期加息750基點，本幣裏拉兌美元盤中一度暴拉7%，創一年多來最大漲幅。

大宗商品中，歐洲天然氣是周四最大輸家。澳大利亞能源公司Woodside Energy在澳最大液化天然氣（LNG）出口廠同工會達成協議，避免該工廠罷工，歐洲大陸基准荷蘭天然氣盤中一度跌超20%，連續兩日收跌超過10%，全數回吐本周前兩日因罷工擔憂而大反彈的漲幅。

黃金扛住美元反彈的壓力，小幅收跌，仍接近兩周來高位，評論稱，若鮑威爾暗示，即便薪資壓力消退，利率仍將在長時間內保持高位，黃金可能受打擊，若他認爲中短期內經濟前景更好，金價可能因未來降息的信號走高。盤中幾度轉跌的原油驚險反彈。媒體周四援引花旗分析稱，OPEC+可能需要考慮進一步減產，因爲過去產油缺失的部分OPEC+成員國已經變成產量增長的來源。還有評論稱，費城聯儲主席哈克偏鴿派的講話部分緩和了加息的擔憂。

標普納指創惠譽降美國評級以來最大跌幅 芯片股指跌超3% AI概念股大跌

三大美國股指盤中均轉跌。納斯達克綜合指數盤初曾漲超0.8%，开盤不到一小時轉跌，尾盤跌近1.9%。低开逾30點的道瓊斯工業平均指數盤初轉漲，早盤曾漲超220點、漲逾0.6%，高开的標普500指數早盤曾漲約0.5%，納指轉跌後，和道指均轉跌且持續下行，午盤標普跌超1%，尾盤道指也跌超1%。最終，三大指數一周來首次集體收跌，自惠譽下調美國主權評級後的8月2日“黑色星期三”以來，首度均跌超1%。

連漲三日的納指收跌1.87%，報13463.97點，跌落周三刷新的8月14日以來高位，盡管周一漲近1.6%創7月28日以來最大漲幅，本周仍可能累計下跌。周三漲1.1%創6月30日以來最大漲幅的標普收跌1.35%，和納指均創8月2日以來最大跌幅，報4376.31點，逼近上周五所創的6月26日以來低位。周三結束兩連跌的道指收跌373.56點，跌幅1.08%，創5月2日以來最大百分比跌幅、以及3月22日以來最大點數跌幅，報34099.42點，刷新7月10日以來低位。

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價值股爲主的小盤股指羅素2000收跌1.27%，抹平周三反彈的漲幅，刷新周二所創的7月6日以來低位 。科技股爲重的納斯達克100指數收跌2.19%，創8月2日以來最大跌幅，繼8月2日之後本月再度一日跌超2%。

納指此前上漲的同時，寬度已創新低

標普500各大板塊周四全軍覆沒，跌超2%的芯片股所在板塊IT領跌，谷歌和Meta所在通信服務、特斯拉所在的非必需消費品均跌約2%，材料跌超1%，其他板塊跌不足0.8%，跌逾0.4%的材料跌幅最小。

道指成份股中，宣布推遲737 Max飛機交付的波音周四領跌，英特爾跌幅居前，迪士尼跌近4%，創2014年5月以來新低，耐克收跌超1%，創去年11月以來新低，連跌11日，刷新最長連跌日紀錄。

耐克史上首次連跌11日

科技股爲重的納斯達克100指數盤初漲0.9%，和納指一樣早盤轉跌，收跌2.19%，創8月2日以來最大跌幅，8月2日以來首次一日跌超2%，回吐周三反彈的所有漲幅。價值股爲主的小盤股指羅素2000早盤曾短线轉漲，收跌1.27%，回落至7月6日以來低位 。

周三反彈的芯片股總體盤中轉跌、跑輸大盤。費城半導體指數和半導體行業ETF SOXX盤初曾分別漲逾1.7%和1.9%，均收跌逾3%。個股中，周三盤後公布的二季度收入超預期翻倍暴增、三季度指引同樣碾壓預期的英偉達盤初一度漲近7%，股價漲至502美元上方，創盤中歷史新高，後持續回吐漲幅，收漲0.1%；收盤時，AMD跌約7%，爲納斯達克100成份股中表現最差的芯片股，邁威爾科技跌超6%，英特爾、格羅方德跌超4%，應用材料、安森美、微芯科技跌超3%，高通、博通、美光科技跌超2%。

英偉達盤初大漲後持續回落

AI概念股全线回落，多只大跌。截至收盤，C3.ai（AI）跌11.6%， Palantir（PLTR）跌超7%，SoundHound.ai（SOUN）跌近7%，BigBear.ai（BBAI）跌超6%，Adobe（ADBE）跌超3%。

龍頭科技股早盤齊轉跌。連漲三日、一再刷新8月14日以來高位的特斯拉盤初即轉跌，收跌近2.9%。FAANMG六大科技股中，連漲四日至8月4日以來高位的奈飛收跌4.8%， 周三反彈至8月15日以來高位的亞馬遜收跌2.7%，連漲四日至8月4日以來高位的蘋果收跌2.6%，周三反彈至8月16日以來高位的Facebook母公司Meta收跌近2.6%，連漲三日至8月7日以來高位的微軟收跌近2.2%，連漲三日至7月31日以來高位的谷歌母公司Alphabet收跌近2%。

多只熱門中概股追隨大盤轉跌，部分逆市收漲。納斯達克金龍中國指數（HXC）早盤曾漲超1%，早盤尾聲時轉跌，收跌近0.7%。中概ETF KWEB和CQQQ分別收漲0.4%和0.9%，收盤時，金山雲跌超5%，晶科能源跌超4%，二季度營收低於預期的網易跌近4%，京東、老虎證券跌超2%，蔚來汽車跌超1%，理想汽車跌近0.3%，而愛奇藝和微博漲超3%，百度和公布二季度業績優於預期、淨利潤猛增近75%的富途控股漲超1%，小鵬汽車漲1%，拼多多漲近0.5%，騰訊粉單漲0.2%。

周二在標普下調五家美國銀行評級後大跌的銀行股指數連續兩日反彈。 周二連跌七日至6月28日以來低位的整體銀行業指標KBW銀行指數（BKX）收漲0.1%； 周二連跌七日至7月14日以來低位的地區銀行指數KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收漲近0.3%， 周二連跌三日至7月14日以來低位的 地區銀行股ETF SPDR標普地區銀行ETF（KRE）收漲近0.5%。

大銀行表現不一，收盤時高盛跌超0.7%，富國銀行跌0.4%，摩根大通微跌，而美國銀行漲0.6%，摩根士丹利微漲，花旗收平。地區銀行中，西太平洋合衆銀行（PACW）、Keycorp（KEY）、Zions Bancorporation（ZION）漲超1%，阿萊恩斯西部銀行（WAL）漲0.7%。

公布財報的個股中，三季度指引低於預期的折扣零售商、一元店Dollar Tree（DLTR）收跌12.9%，領跌納斯達克100成份股；盡管季度盈利和收入高於預期，雲計算數據平台Snowflake（SNOW）仍盤初轉跌，收跌5.2%；而季度收入和盈利高於預期的服裝公司Guess（GES）收漲25.7%；公布二季度盈利優於預期且上調指引後，被美國銀行重申买入評級且納入優選之列的雲軟件公司Splunk（SPLK）收漲12.9%；二季度收入和三季度指引均高於預期的設計、工程等行業軟件公司Autodesk（ADSK）收漲近2.1%。

一元店Dollar Tree（DLTR）創2021年12月以來新低

波動較大的個股中，波音宣布因發現機身後壓力艙壁上鑽孔不當而推遲737 Max交付後，機身制造商Spirit AeroSystems（SPR）收跌12.6%，波音（BA）收跌4.9%；而“越南特斯拉”VinFast（VFS）早盤漲幅曾達56%，收漲32.3%。

歐股方面，英偉達財報也未能帶動歐洲科技股，連漲三日的泛歐股指回落。歐洲斯托克600指數跌落周三刷新的一周來高位。主要歐洲國家股指周四多數下跌，德法意股止步三日連漲，而英股和西股連漲三日，因英鎊走軟利好出口企業，英股表現最好。

各板塊中，科技盤中曾漲近2%創兩周新高，但此後轉跌，收跌2.4%，拖累大盤。芯片股普遍收跌，荷蘭上市的ASM International跌超6%、ASML跌約3.5%、BE Semiconductor跌超3%，德國英飛凌跌約2.5%，VAT跌約2%，Siltronic和Temenos跌超1%。

英債收益率三日降30個基點 美債收益率回升 兩年期收益率重上5.0%

歐洲國債價格大多繼續上漲，但收益率降勢明顯緩和、盤中收窄降幅，遠不及周三公布歐洲PMI遜色當天超過10個基點的降幅。到債市尾盤，英國10年期基准國債收益率收報4.42%，日內降4個基點，歐股盤初曾降至4.39%，連續兩日刷新8月11日以來低位，最近三日累計降約30個基點；基准10年期德國國債收益率收報2.51%，日內降1個基點，歐股盤初曾下破2.45，刷新8月9日以來低位。

美國國債收益率回升，在不升反降的美國上周首次申請失業救濟人數公布後、美聯儲官員講話後，刷新日高。

周三大幅回落超過10個基點後，美國10年期基准國債收益率在周四歐股盤初曾下破4.18%，連續兩日刷新8月16日上周三以來低位，日內降約2個基點，歐股盤中轉升，美股盤前接近4.24%，午盤曾升破4.24%刷新日高，和周二盤中升破4.36%所創的2007年11月以來高位仍有距離，美股早盤曾回吐幾乎所有升幅，到債市尾盤時約爲4.24%，日內升近5個基點，扭轉兩日連降之勢。

各期限美債收益率周四總體回升

對利率前景更敏感的2年期美債收益率在歐股早盤曾下測4.96%刷新日低，日內降約1個基點，後持續回升，美股盤前重上5.0%，盤前和午盤都曾升破5.02%，美股收盤後再度升破5.02%，逼近本周稍早所創的7月6日以來高位，开始靠近7月6日接近5.12%所創的2007年年中以來高位，到債市尾盤時約爲5.02%，日內升約5個基點，在周三止步三日連升後反彈。

2年期美債收益率周四重上5.0% 美元指數再創兩月新高 離岸人民幣創逾一周新高後一度轉跌 土耳其裏拉盤中飆漲7%

追蹤美元兌歐元等六種主要貨幣一籃子匯價的ICE美元指數（DXY）在亞市早盤曾跌破103.30刷新日低，日內跌超0.1%，歐股盤初轉漲後保持漲勢，美股盤前美國失業數據公布後，曾漲破103.90，午盤一度突破104.00，在連續兩日創6月12日以來新高後，又連續兩日刷新6月8日以來盤中高位。

到周四美股收盤時，美元指數略高於104.00，日內漲近0.6%；追蹤美元兌其他十種貨幣匯率的彭博美元現貨指數漲0.4%，反彈至8月16日以來高位，繼周二之後本周第二日上漲。

彭博美元現貨指數周三回落，周四反彈

非美貨幣中，土耳其央行超預期暴力加息後，土耳其裏拉盤中飆漲，美元兌裏拉在美股盤前曾跌破25.29，日內跌約7%，到美股盤中，日內跌幅仍有6%左右；連漲兩日的日元盤中轉跌，美元兌日元在美股盤前曾逼近146.00，向周一漲破146.40後所創的去年11月以來高位靠近，日內漲近0.8%；歐元兌美元在美股尾盤跌破1.0810，逼近周三接近1.0800刷新的兩個多月來低位，日內跌近0.5%；英鎊兌美元在美股尾盤跌破1.2600，連續兩日刷新6月末以來低位，日內跌約1%。

離岸人民幣（CNH）兌美元不止一次轉跌，但跌幅較小，即使在亞市早盤刷新日低至7.2948時，日內也僅跌71點，亞市盤中刷新日高至7.2679，日內漲198點，刷新周二所創的8月14日以來盤中高位，美股盤前轉跌後曾再度失守7.29，美股早盤又轉漲。北京時間8月25日4點59分，離岸人民幣兌美元報7.2806元，較周三紐約尾盤漲71點，連漲兩日，繼周一大反彈後本周第三日上漲。

高風險的加密貨幣追隨美股回落。比特幣（BTC）在美股午盤曾下測2.59萬美元，較亞市早盤2.67萬美元上方的日內高位跌超800美元、跌超3%，开始靠近上周五部分平台跌穿2.5萬美元所創的兩個月來低位，美股收盤時徘徊2.61萬美元一线，最近24小時跌超2%。

歐洲天然氣兩日均跌超10% 創近兩周新低 原油止住三連跌 美油暫別四周低位

歐洲天然氣連續兩日兩位數大跌，回吐周一和周二的所有漲幅，回落到兩周多來低位。英國天然氣期貨連續第二日收跌約13%，報80.32便士/千卡，刷新8月8日以來低位，遠離周二漲破106便士刷新的6月15日以來收盤高位；周三收跌14.3%的歐洲大陸TTF基准荷蘭天然氣期貨收跌13.18%，報31.938歐元/兆瓦時，刷新8月8日以來低位，遠離周二漲破42歐元刷新的4月12日以來收盤高位，周四刷新日低時盤中跌幅達21%。

國際原油期貨在歐股盤初轉漲，美股盤前、美國失業數據公布後又轉跌。美股早盤刷新日低時，美國WTI原油跌至77.59美元，日內跌超1.6%，布倫特原油跌至81.61美元，日內跌逾1.9%，美股午盤均轉漲後還曾轉跌。最終小幅收漲，勉強止住三日連跌勢頭。

WTI 10月原油期貨收漲0.16美元，漲幅0.20%，報79.05美元/桶，暫別周三刷新的7月26日以來收盤低位。布倫特10月原油期貨收漲0.15美元，漲幅0.18%，報83.36美元/桶，還接近周三刷新的8月2日以來低位。

盡管周四反彈，原油仍勢將在上周終結七周連漲後繼續累跌。

上周終結七周連漲後，美國WTI原油本周仍可能累跌 倫銅結束五連陽 黃金止步四連漲 仍接近兩周高位

倫敦基本金屬期貨周四多數下跌。領跌的倫錫跌近1%，和倫鋁都結束三連漲，分別跌落逾一周和近兩周來高位。連漲五日的倫銅和連漲兩日的倫鎳也回落，均告別逾兩周低位。周三反彈至1月末以來高位的倫鉛小幅回落。而倫鋅連漲六日，將近兩周來首次收盤逼近2400美元。

連漲四日的紐約黃金期貨回落，在美股盤前美國失業數據公布後刷新日低至1939.2美元，日內跌近0.5%，美股早盤轉漲後午盤又轉跌。

最終，周三收漲近1.2%創7月31日以來最大漲幅的COMEX 12月黃金期貨收跌0.05%，報1947.10美元/盎司，仍接近周三所創的8月10日以來收盤高位。

紐約期銀止步五連漲，周三收漲4%創7月12日以來最大漲幅的COMEX 9月白銀期貨收跌0.66%，報24.23美元/盎司，跌離周四報24.392美元刷新的7月31日報24.972美元以來高位。

金銀周四回落，但因周三大漲，本周仍有望累計上漲

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標題：鮑威爾重磅講話前AI動力熄火，美股重挫，納指跌近2%，英偉達漲近7%後險些收跌

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