科林電氣爭奪战白熱化：海信系要約收購，創始人增持抵抗

圖片來源：視覺中國

藍鯨財經記者 徐曉春

科林電氣控制權爭奪战仍然暗流湧動，公司創始人張成鎖方持續通過二級市場买入股票增持死守控制權，海信網能直接拋出20%股權要約收購，再度向上市公司控制權發起進攻。若海信網能順利完成此次要約收購，海信網能持股比例接近35%，成爲控股股東，科林電氣控制權爭奪將迎終局。

今年3月，海信網能通過二級市場收購、協議轉讓以及接受表決權委托等方式，控制科林電氣表決權股份一舉達到19.64%，正式打響爭奪控制權的第一槍。科林電氣董事長張成鎖則是拉來石家莊國資入股，並聯手高管合並股權以作應對。目前科林電氣大比例持股董監高基本完成站隊，海信網能拋出要約收購方案當日，張成鎖仍在二級市場买入增持。

海信網能再出招，15億要約收購20%股權

5月13日晚間，科林電氣控制權爭奪战再升級，海信網能拋出要約收購計劃。海信網能以取得科林電氣控制權爲目的，向科林電氣除海信網能以外的全部股東發出部分要約，要約收購約4541.88萬股，佔上市公司總股本的20%，要約收購價格爲33元/股。

截至要約收購草案籤署，海信網能直接持有科林電氣14.94%的股權（其中5.1%尚未完成過戶）。同時海信網能持有李硯如、屈國旺委托的2173.33萬股股份的表決權，佔上市公司總股本的9.57%。海信網能合計控制科林電氣24.51%的表決權股份。

海信網能給出的要約價格較科林電氣5月13日收盤價溢價約15%。公告次日，科林電氣开盤即漲停，連漲兩天後，截至5月15日收盤，科林電氣股價已經達到32.08元/股，較海信網能要約價格一步之遙。

海信網能此次要約收購期限爲30日，在此期間預受要約股東所持股份比例需要達到15.1%，要約才能生效。按照計劃海信網能完成全部要約需要資金大約15億元資金，目前海信網能已將3億元作爲履約保證金存入指定账戶。

作爲控制權爭奪的標的來說，科林電氣的歷史最早可以追溯到2000年，張成鎖、李硯如、屈國旺、邱士勇、丁世英五人共同出資150萬元設立科林有限，2002年董彩宏受讓丁世英部分出資份額。至此科林電氣上市時的實控人5人組成型。

2017年科林電氣登陸上交所主板，發行價爲10.29元/股。上市時張成鎖、李硯如、屈國旺、邱士勇和董彩宏分別持股16.2%、10.58%、8.78%、3.74%和3.42%。五人在2012年即籤署了《一致行動協議》實現共同控制地位，所持股份合計爲42.72%。

需要注意的是，在IPO前夕，張成鎖等五人補充約定，自科林電氣上市滿60個月後《一致行動協議》自動失效，而這給如今的控制權爭奪战埋下伏筆。

上市後的科林電氣股價短暫上漲，在一個半月後創下35.14元/股的歷史高價後，便一瀉千裏，三年限售期中大多數時候科林電氣股價都處於發行價之下。期滿解禁後，除了邱士勇，張成鎖等四人先後進行了多次減持操作。

2022年4月，實控人們限期60個月的《一致行動協議》到期，五人不再續籤，科林電氣控股股東及實控人均變更爲張成鎖，其持股比例爲11.07%。此時，李硯如、屈國旺分別持股6.45%、6.32%，邱士勇、董彩宏持股比例則爲2.77%和2.34%。

不再合並計算後，科林電氣股權就較爲分散了。後來的張成鎖逐步接近石家莊國資，2023年7月，張成鎖一行赴石家莊國資旗下的石家莊能源投資集團有限公司考察交流，並籤署了战略合作協議。兩個月後，石家莊國資委全資持股的石家莊國有資本投資運營集團有限責任公司（以下簡稱“石家莊國投”）入股科林電氣。在2023年三季報中，石家莊國投爲第四大股東，持股比例4.95%。

雖然石家莊國資與張成鎖聯系緊密，後續石家莊國資也在控制權爭奪中接連舉牌，但到目前爲止，張成鎖並未與石家莊國資有明確的一致行動協議，張成鎖實際控制的股權也並未將其合並計算。

在共同參與設立科林電氣的五人組中，張成鎖是那個組織者，於是自從科林電氣設立以來，張成鎖一直是第一大股東，一度擔任董事長兼總經理。在2014年時，李硯如升任副董事長，屈國旺升任董事兼總經理，並一直持續至今。此外，董彩宏任財務總監，邱士勇任監事會主席。四人的職業生涯也都完全將貢獻在科林電氣，長期在科林電氣任職董監高，並且未有體外控股公司。

在張成鎖靠近石家莊國資後，屈、李二人投靠了海信網能。海信網能先是通過二級市場收入科林電氣4.97%的股份，在臨近舉牌時剎車。3月15日，海信網能以23元的價格受讓了科林電氣5個小股東合計約434.8萬股，支付對價1億元。同時，海信網能又以25元的價格屈、李二人合計持有的724.44萬股，佔總股本比例爲3.19%，支付對價1.81億元。並且屈、李二人將剩余持有的9.57%股份對應表決權委托給海信網能行駛。

轉讓後，海信網能直接持股比例達到10.07%，合計控制科林電氣表決權股份比例達到19.64%，超過張成鎖。然而海信網能的“入侵”並不止於此，其表示將在未來12個月內繼續增持不低於6%的股份。至此，海信網能入主上市公司的意圖完全展露。

2023年9月，科林電氣原定進行的董事會換屆延遲，根據最新的披露情況，李硯如仍爲科林電氣副董事長，屈國旺爲總經理。科林電氣董祕辦對藍鯨記者表示，李硯如早幾年已經退休，目前只是掛名副董事長，屈國旺還在正常履職，董事會換屆目前沒有更新進展。

高管站隊，二級市場競相增持

目前，科林電氣的業務包括三大板塊，配用電裝配板塊是科林電氣的老業務，包括智能電網配電、變電、用電、高低壓开關及成套設備等產品的研發、生產、銷售和技術服務。另外，智慧能源板塊和電力工程服務板塊涉及新能源業務，涉及分布式光伏電站EPC及運維、儲能設備及儲能電站的建設與運營、充電樁及充電站的建設與運維等多個新能源領域。

2023年，科林電氣實現營業收入約39.05億元，同比增長48.88%，實現歸母淨利潤約2.99億元，同比增長161.36%。其中智能電網等業務頻頻布局海外市場，仍是科林電氣最主要的收入來源。此外，新能源業務收入在去年達到5.33億元，同比增長271.27%，是科林電氣當下增長最快的業務。

海信網能公司總經理史文伯在接受採訪時曾表示，本次收購科林電氣是基於集團產業發展战略，布局新型電網、新能源是海信集團整體战略規劃重要組成內容。

然而張成鎖卻是完全相反的態度，張成鎖稱海信與科林電氣沒有什么產業協同，海信對科林賦能的可能性非常小。海信網能入侵的時間點也是十分巧妙，被年報靜默期要求限制的張成鎖無法通過增持穩定控制權，反而是石家莊國投在海信網能受讓股權後的第十天，3月25日通過競價交易增持0.05%，進行舉牌。

雙方的第一場競速收購發生在二級市場上，3月29日、4月1日，海信網能通過競價系統分別增持了1.93%、1.58%的股份，持股比例達到13.95%，合計持有表決權比例達到23.52%。3月27日至4月1日期間，石家莊國投持股變動比例達到1%，最終持股比例增加至6%。

4月1日，張成鎖籌碼增加，其聯合邱士勇、董彩宏以及科林電氣副總經理王永籤訂新的《一致行動協議》，一致行動人持股比例將達到17.31%。該一致行動協議有效期爲一年，一年後各方無異議則自動續期，但任何一方可隨時解除。

4月石家莊國投繼續增持科林電氣，4月26日石家莊國投再次舉牌，持股比例達到10%。2023年最後一個交易日收盤時科林電氣市值約40億元，兩方在二級市場競購的同時，科林電氣股價由2月初的12.5元/股最高拉升至33.96元/股。目前科林電氣市值約72億元。

到目前爲止，科林電氣在一季報中披露的前十大股東中，除了國壽安保智慧生活股票和外部自然人劉雙武，基本都在這場控制權爭奪战中完成了選邊站隊。

目前，海信網能方拋出33元/股的要約收購方案。張成鎖及一致行動人也頻頻在二級市場增持，據Wind數據顯示，在5月6日至10日連續五個交易日，張成鎖都有增持動作，就在海信網能發布要約公告當日，張成鎖买入了2.3萬股。進入五月後，張成鎖累計买入增持0.51%的股份。相同期間，邱士勇累計买入約3.32萬股股票，以期間均價粗略計算，涉及金額約百萬元。

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