券商板塊日线3連陰，年內表現仍遙遙領先，復盤歷史，券商下一輪行情還要多久？

來源：編輯：匿名發表時間：2023-11-23 08:51:12 熱度：17

導讀： 今日（11月22日）大盤全天弱勢下探，尾盤跌幅擴大，三大指數均跌破短期均线。兩市全天成交額超8700億元，北向資金淨賣出超35億元。券商板塊隨市整理，中證全指證券公司指數囊括的50只上市券商股僅方...

今日（11月22日）大盤全天弱勢下探，尾盤跌幅擴大，三大指數均跌破短期均线。兩市全天成交額超8700億元，北向資金淨賣出超35億元。

券商板塊隨市整理，中證全指證券公司指數囊括的50只上市券商股僅方正證券、中信建投上漲，其余全线飄綠。券商ETF（512000）場內價格收跌1.07%，日线三連陰。

而拉長時間看，券商板塊年內表現依舊領先。截至11月22日，中證全指證券公司指數較年初上漲10%，同期滬深300指數下跌8.45%，板塊跑贏大盤近19pct，表現亮眼。

梳理年內行情，券商板塊分別在1月、5月、8月有過三波行情，驅動因素分別爲一季報業績大幅修復、中特估以及“活躍資本市場”重磅利好推出，對應的板塊領漲標的分別爲新股次新股、業績高增券商、央企券商、低估值龍頭等。

目前證監會最新提出“打造一流投行”重磅利好，鼓勵頭部券商通過業務創新、集團化經營、並購重組等方式做優做強，疊加優質券商資本約束的潛在放寬，券商板塊基本面持續向好。那么問題來了，這是否會催化券商發起新一輪行情？以史爲鑑，2010年以來，券商板塊共經歷6次重要上漲行情，啓動時點一般位於宏觀經濟衰退後期或復蘇前期，市場估值探底疊加流動性充裕，板塊走勢與市場整體走勢基本一致。利好行業中長期持續發展的政策出台，則是驅動板塊行情超過市場基准行情，獲得超額收益的催化劑。

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首先，宏觀經濟復蘇是券商行情的前置條件。

11月15日，國家統計局公布的10月份國民經濟運行情況顯示，多項生產需求指標同比增速回升，就業物價總體穩定，轉型升級持續推進，總體上看經濟運行延續了持續恢復向好態勢，對市場形成較爲明顯的積極信號。

此外中美元首近日會晤，在經濟、氣候變化、海洋事務、外交政策等領域舉行會談，兩國關系企穩，有助於出口方向復蘇。

其次，監管利好政策是券商行情的催化條件。

10月末以來，關於資本市場的利好政策不斷加碼。中央金融工作會議再提“活躍資本市場”，並首次提出“培育一流投行和投資機構”。

11月11日，證監會表示將加大投資端改革力度，推動股票發行注冊制走深走實，加快培育一流投行和投資機構。

11月15日，證監會表示將大力推進投資端改革，加快打造一支強大的內資投資者隊伍，形成內資、外資競相投資的良好局面，強化市場對後續政策的信心，促進資本市場的健康發展。

政策利好不斷，市場信心回暖背景下，券商板塊有望迎來持續催化。與此同時，券商板塊估值已回落至底部區間，截至11月22日，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數最新市淨率PB爲1.36倍，低於近10年約83%的時間區間。

招商證券表示，當前券商板塊估值及公募配置比例未能充分反映行業政策支持力度加大，基本面向好的局面，伴隨着宏觀經濟及資本市場持續回暖，券商有望迎來較大的估值修復空間。

看好券商板塊後市行情的投資者可以重點關注券商ETF（512000）。公开資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中於十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

數據來源：滬深交易所。

風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日爲2007.6.29，發布於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作爲任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級爲R3-中風險，適合適當性評級C3以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作爲參考，投資人須對任何自主決定的投資行爲負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。