10月金融數據出爐 信貸投放保持同期相對高位

張大偉 制圖

中國人民銀行11月13日發布的10月金融統計數據顯示，10月末，廣義貨幣（M2）余額288.23萬億元，同比增長10.3%；10月人民幣貸款增加7384億元，同比多增1058億元；社會融資規模增量爲1.85萬億元，比上年同期多9108億元。

今年前10個月，人民幣貸款同比多增1.68萬億元，社會融資規模增量比上年同期多2.33萬億元。

分析人士稱，未來，隨着財政接力“穩增長”，政府債券發行有望繼續支撐社融增速向上，預計到年底社融及貸款增速將繼續回升。積極的財政政策有望帶動總需求和經濟恢復動能逐步增強，穩健的貨幣政策也會通過降准等方式協同配合，共同穩固寬信用進程。

10月信貸數據好於市場預期

“10月信貸、社融數據好於市場預期，強於季節性表現。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。

數據顯示，10月人民幣貸款增加7384億元，同比多增1058億元。“7384億元”的數據超過市場此前普遍預期的6000億元至6500億元。

10月信貸投放保持在同期相對高位。中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，在季初信貸“小月”、實體有效融資需求尚待恢復、前期大規模信貸投放形成一定透支等因素影響下，10月信貸投放環比回落，但在企業貸款、票據等支撐下，信貸投放仍保持在同期相對高位。

不過，信貸結構依然有改善空間。10月，住戶貸款減少346億元，其中，短期貸款減少1053億元，中長期貸款增加707億元；企（事）業單位貸款增加5163億元，其中，短期貸款減少1770億元，中長期貸款增加3828億元，票據融資增加3176億元；非銀行業金融機構貸款增加2088億元。

中信證券首席經濟學家明明表示，企業中長期貸款已經連續4個月同比少增，而票據融資規模依然相對較高，反映出銀行“票據衝量”現象仍存，信貸需求依然較爲疲弱。9月以來，存量個人住房貸款利率下調，居民提前還款意愿明顯緩和，但新增需求依然較弱。居民中長期貸款增長的內生動力，還需結合政策效力的持續性進一步觀察。

關於住戶短期貸款減少，光大證券首席金融業分析師王一峰表示，受國慶中秋假期影響，部分需求或在節前提前釋放，當月消費貸、信用卡貸增長或有所放緩。

政府債券對社融形成支撐

初步統計，10月社會融資規模增量爲1.85萬億元，比上年同期多9108億元。

“政府債券融資驅動新增社融同比多增。”中國銀行研究院研究員梁斯表示，社融增量超出市場預期。從信貸類資金看，新增人民幣貸款4837億元，同比多增232億元。從直接融資看，企業債券淨融資1144億元，同比少1269億元，政府債券淨融資1.56萬億元，同比多1.28萬億元，政府債券融資明顯放量。這主要與一攬子化債方案落地、特殊再融資債重啓發行等因素帶動有關。

數據還顯示，10月末，廣義貨幣（M2）余額288.23萬億元，同比增長10.3%，增速與上月末持平，比上年同期低1.5個百分點。

招聯首席研究員董希淼表示，近期，中國人民銀行加大公开市場操作力度，人民幣貸款同比增長較快，這些因素對M2增速帶來支撐，但去年同期基數較高以及政府債券發行加速一定程度上拖累M2增速。總體看，10月末M2增速仍然維持10%左右的較高水平，穩健的貨幣政策較爲有力，市場流動性合理充裕。

社融增速有望繼續回升

展望未來，中金公司預計，後續社融增速有望繼續回升。10月以來，特殊再融資債重啓發行、決定增發1萬億元國債，財政接力“穩增長”。政府債券發行有望繼續支撐社融增速向上，預計到年底社融及貸款增速將繼續回升。

溫彬表示，積極的財政政策有望帶動總需求和經濟恢復動能逐步增強，穩健的貨幣政策也會通過降准等方式予以協同配合，共同穩固寬信用進程。預計年內信用擴張仍保持偏暖狀態，而且月度間信貸投放更加平滑、波動性降低。

“總體而言，經營主體的信心和預期仍在恢復中，有效融資需求有待進一步提振。”董希淼認爲，下一步，應重點關注企業貸款增長的穩定性和居民貸款增長的持續性，全面落實好前期政策組合拳，並繼續採取有力措施，更好地穩定預期、提振信心，持續激發有效融資需求。

關於下一階段貨幣政策，董希淼表示，目前，國內經濟加快恢復的跡象增多，多項經濟指標回升，但恢復態勢仍待進一步穩固。四季度，可以進一步加大政策實施力度，繼續推動政策利率下行，實施降准，適度降低存款利率，壓降銀行資金成本，引導貸款市場報價利率下降5個到10個基點。

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